近期市(shì)场风向变(biàn)动，北(běi)向资金调仓换股，外资基金也(yě一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元)纷(fēn)纷行动。记者(zhě)梳(shū)理发现，欧洲巨头(tóu)施罗(luó)德旗下三(sān)只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震荡(dàng)上(shàng)行，虽(suī)较高点(diǎn)仍有(yǒu)距(jù)离，但部分资金开始行(xíng)动。透露什(shén)么信(xìn)号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下(xià)三(sān)大基金(jīn)同时行动

　　施(shī)罗德旗下“施(shī)罗(luó)德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为中(zhōng)国平安、招商银行、紫金(jīn)矿业(yè)、宁德时代、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒(máng)果超媒、海(hǎi)尔生物(wù)。4月，基金加仓宁(níng)德(dé)时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗德国际精选基(jī)金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿(ā)里巴(bā)巴、AIA、美(měi)团、紫金(jīn)矿业(yè)、港交所、银(yín)河娱(yú)乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持(chí)腾讯(xùn)控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗德(dé)旗下另一只(zhǐ)旗舰基(jī)金也加仓宁(níng)德时代(dài)80％。“施罗德(dé)国(guó)际精(jīng)选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵(guì)州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增持宁德时(shí)代(dài)80％。

　　看(kàn)好中国新能(néng)源车产业(yè)链

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料(liào)显示，这(zhè)三只(zhǐ)基(jī)金中，施罗德国际(jì)精选基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理(lǐ)；施罗德国际精选基金(jīn)大中(zhōng)华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料(liào)中(zhōng)并未解释为何基金(jīn)在4月(yuè)大(dà)手笔加仓宁(níng)德时代。不过，记者梳理发现，施罗德对中国新能源车产业链的看重是一以(yǐ)贯之(zhī)的。

　　例(lì)如，基金经理Jack Lee在一(yī)份研究日志中解释道：长期来看，关(guān)注三大(dà)主(zhǔ)题。一是(shì)电动车供应链；二是技(jì)术(shù)自主可控；三(sān)是医疗健康基础设施。

　　为(wèi)何看(kàn)好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气(qì)候变化(huà)的影响日益显现，全球各国的脱碳行动(dòng)变(biàn)得越(yuè)来(lái)越重要(yào)。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国(guó)在这方(fāng)面为(wèi)投资(zī)者(zhě)提(tí)供了重要的(de)机会。中国(guó)在电动(dòng)汽车价值(zhí)链的供应方面是全球的领导者，同(tóng)时(shí)中(zhōng)国(guó)对(duì)成(chéng)品(pǐn)车辆(liàng)的需求方面也占(zhàn)据重要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年(nián)销售的所有(yǒu)电(diàn)动汽车中(zhōng)，57％是在中(zhōng)国销售(shòu)的。

　　整车制造之外(wài)，中国也是全球(qiú)电(diàn)动车基础设施最完善的国家之一。以(yǐ)充电桩为例，中国平(píng)均一个公共充(chōng)电桩对应7辆车，欧洲是16、美(měi)国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中(zhōng)，有许多公司正在(zài)在各自的领域(yù)中(zhōng)建立主导地位，以某智能组件为(wèi)例，它是电动(dòng)汽车中用于电(diàn)池和电机温控(kòng)的关键(jiàn)组(zǔ)件的生产商。该公司在空调阀(fá)行业全(quán)球市场占(zhàn)有约60％的份(fèn)额，并在电(diàn)动汽车阀门(mén)行业拥有超(chāo)过90％的市场份(fèn)额。客户包(bāo)括(kuò)特斯拉等(děng)全球(qiú)电动(dòng)汽车专家以(yǐ)及福特、宝(bǎo)马等原(yuán)始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球范围内继续占(zhàn)据市场份(fèn)额——在法规的支持下，该公司的增长潜(qián)力是可预(yù)见的(de)。

　　事实上，施罗德(dé)也并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安联投资旗舰基(jī)金安联神州A股基金也(yě)在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金(jīn)最新规(guī)模47亿(yì)美元，截(jié)至3月(yuè)底，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、中信证券、宁(níng)德时代、中国(guó)中(zhōng)免(miǎn)、东方(fāng)财富、美(měi)的集(jí)团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓股(gǔ)逐(zhú)一加仓，其中(zhōng)加仓幅度最(zuì)大(dà)的就是宁德时(shí)代，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加(jiā)仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前(qián)十大(dà)重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协(xié)（中国(guó)汽车工业协会）近(jìn)日发布(bù)的数据显示(shì)，2023年(nián)4月，我(wǒ)国动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装(zhuāng)车量(liàng)25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管我国新能源汽车市场共计36家动力电池企业实(shí)现装车配套，较去(qù)年同(tóng)期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力(lì)电池企业(yè)动(dòng)力电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依(yī)旧(jiù)较高。

　　企业(yè)排名来看，根据中(zhōng)国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟数据显示(shì)，今(jīn)年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比持续领(lǐng)跑，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分(fēn)别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能科(kē)技、瑞(ruì)浦兰(lán)钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的龙头企业，宁德时代于(yú)2023年一季度(dù)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)890.38亿(yì)元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比(bǐ)增长557.97％，单季(jì)利润(rùn)增速创历史新高(gāo)。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来自(zì)Wind的(de)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月14日，最近7天北(běi)向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净(jìng)流入榜首。北向资金净流入较多的其它个股还包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代(dài)、工(gōng)业(yè)富(fù)联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴业银行、紫金矿业、建(jiàn)设(shè)银行(xíng)、比亚(yà)迪、中国石化。北向资金净流出(chū)较(jiào)多的(de)个股(gǔ)包括格力(lì)电器、中国建筑(zhù)、东方财(cái)富、中国中(zhōng)免、阳光(guāng)电源(yuán)、中兴通讯、科大(dà)讯(xùn)飞、隆基(jī)绿能、长江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还包括“柏基”。超长线(xiàn)投(tóu)资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时代(dài)时，写道(dào)：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后(hòu)有两大增长机(jī)遇一是电动车二是储(chǔ)能；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，这方面它的市场份额是领先的(de)。此外，磷酸铁锂电池因(yīn)为(wèi)安全性、生命周(zhōu)期和不含钴等特征而受到欢迎(yíng)；动力(lì)电池的企业(yè)发展(zhǎn)与政(zhèng)府的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者(zhě)也非常有远见。

　　柏基同时(shí)也解释了：他们(men)如何通过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基也(yě)表示，如同所有的投资者(zhě)，他们(men)的判断也(yě)可能是错(cuò)的。例如，若未来新的电池技术出现，宁(níng)德(dé)时(shí)代的竞争优势不(bù)复。随(suí)着(zhe)电池成本下降，宁德时代若不能(néng)保持利润率(lǜ)。宁德时代和电动(dòng)车厂商的关系若不能维(wéi)系。这些因素都会(huì)影响柏基对于宁德时代(dài)的判断。

　　但(dàn)并非所(suǒ)有的外资都在加仓宁德时(shí)代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资(zī)旗舰中国基金“安(ān)本标准SICAV I-中(zhōng)国A股可(kě)持续股(gǔ)票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微(wēi)微(wēi)减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)持(chí)有的前十(shí)大重仓(cāng)股为贵州茅台、宁(níng)德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华(huá)测检测、招(zhāo)商银(yín)行、美的集团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德(dé)时代(dài)之外，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根(gēn)基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿(yì)元人(rén)民币(bì)，截至2023年一(yī)季度末，基金前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵(guì)州茅(máo)台、金山软件、中国平安(ān)、招商(shāng)银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东方。3月基金加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的为(wèi)泸(lú)州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、石药(yào)集团(tuán)、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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