4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而(ér)国(guó)外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外(wài)棉价格(gé)承(chéng)压运行，导致国(guó)内外棉花价(jià)差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来(lái)一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨空间受主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别限。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记(jì)者(zhě)， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排单时(shí)间达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压(yā)力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价(jià)棉花(huā)的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下(xià)游(yóu)订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期(qī)均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种以及(jí)出苗带来(lái)了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提(tí)供了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不(bù)利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的(de)关(guān)注，期价再(zài)创阶段(duàn)性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据(jù)我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉(mián)花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北(běi)疆(jiāng)因积(jī)温不足，播(bō)种时间推(tuī)主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及5月初部分地(dì)区出现(xiàn)大(dà)风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行业人士对(duì)新(xīn)年度供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播(bō)种期低温天(tiān)气(qì)的双重作用(yòng)下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率大大(dà)增加。需求端(duān)，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维(wéi)持高位，而成(chéng)品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求(qiú)端(duān)带来(lái)的负反馈并不明显。“不过(guò)接(jiē)下(xià)来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定(dìng)的压力。但(dàn)中长期(qī)内需持续复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费复苏(sū)的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求下滑，外棉价(jià)格也随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预测(cè)，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期(qī)末(mò)库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺织(zhī)市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加极端天气对(duì)棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预期(qī)背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内(nèi)棉(mián)价(jià)-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花(huā)价差延续正值。国内棉花价(jià)格(gé)回(huí)归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心(xīn)有望(wàng)继续(xù)抬升。

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