金融界5月(yuè)22日(rì)消息 悄然之间(jiān)，已(yǐ)经崩盘了33年(nián)的日本股市(shì)竟然奇迹般的(de)活过来了，甚至还在不(bù)断挑战新高，真(zhēn)是(shì)活(huó)久见。

　　22日(rì)，日本(běn)股市主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来(lái)日(rì)经225指数(shù)已(yǐ)涨超19%。

　　而这之前，日本股(gǔ)市几经挣扎但(dàn)是最终都黯(àn)淡收场，但是(shì)似乎这次有点不一样的味道(dào)，“股神(shén)”巴菲(fēi)特助(zhù)阵、“华(huá)尔街大鳄”高盛摇旗呐喊(hǎn)以及(jí)

　　地缘政治的变动(dòng)使得日(rì)本股市(shì)变得微妙(miào)起来(lái)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是(shì)不(bù)可或缺的(de)力量。数据显(xiǎn)示，海外投资(zī)者对日本股票需求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的(de)日本股票，为(wèi)2017年10月以来最(zuì)大(dà)规(guī)模的外国人净(jìng)购买量。不过，日本企业部门(mén)仍然是日(rì)本股票的最大净(jìng)买家，年初(chū)至今的买入量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　当然这其(qí)中也包括在3年前就“闻到”金钱味道的巴(bā)菲(fēi)特，2020年(nián)8月，巴菲特掌管(guǎn)的(de)伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本(běn)前五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊(yī)藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红(hóng)。自首(shǒu)次披露之后(hòu)，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦目前(qián)在日本持有的(de)股(gǔ)票比(bǐ)在(zài)美(měi)国以外(wài)任何其他国(guó)家都多。今年早些时(shí)候(hòu)，巴菲特增持(chí)了日本(běn)五大商社，并(bìng)暗(àn)示将(jiāng)进一(yī)步(bù)投资日本股票。现年92岁高龄的(de)他还在(zài)上个(gè)月罕见地亲自(zì)访问日本。

　　对于为(wèi)何(hé)在这个时(shí)点，不断增持日本股票？在5月初巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资(zī)日本商社的(de)决(jué)定其实非常(cháng)简(jiǎn)单，也(yě)非常容易理解，我(wǒ)们可能和这五(wǔ)家公(gōng)司都有过业(yè)务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司(sī)能够支付不错的(de)分(fēn)红，在某些情况(kuàng)下也(yě)会回购股票(piào)，我(wǒ)们也能很(hěn)好地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解决汇率风险(xiǎn)问(wèn)题。所以(yǐ)我们就开始购(gòu)买了，甚至这件事(shì)情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行(xíng)的部(bù)分原因是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务(wù)副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为接下来(lái)双(shuāng)方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲(fēi)特已经赚麻(má)了，巴菲特再(zài)次用行动告诉(sù)大家姜(jiāng)还是(shì)老的辣。

   多位大(dà)佬抄底日(rì)本

　　除了巴菲特，还有其(qí)他(tā)大佬也在紧锣(luó)密(mì)鼓的行动中。3月31日，黑石集团主席(xí)苏世民拜访了日本首相岸田文雄。黑(hēi)石集团两年前在日本一(yī)举收购8家(jiā)酒店，此(cǐ)行(xíng)被外(wài)界(jiè)普遍认为日本还蕴(yùn)藏(cáng)着(zhe)更多投资机会(huì)。

　　同一(yī)时期，黑石集团最主要的(de)竞(jìng)争对手——KKR创始人亨利·克拉(lā)维斯也在日(rì)本与投资对象展开交流。

　　4月初造访日本东京的还有(yǒu)美国(guó)对冲基(jī)金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候决定重新在(zài)东(dōng)京开设(shè)办事(shì)处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日(rì)本(běn)市(shì)场的运营(yíng)牌(pái)照。

    日本(běn)受益于地缘(yuán)政治格(gé)局变化

　　自(zì)1989年日(rì)本泡沫经济崩溃以来(lái)，日本股市一直都在苦苦(kǔ)的填坑之中(zhōng)，如(rú)今似乎局面发(fā)生了变化。

　　虽然巴菲(fēi)特在(zài)股东大会(huì)上解释(shì)了抄底日本股市，但(dàn)是“狡猾”的巴老爷子也有所(suǒ)保留(liú)。站(zhàn)在事后马后炮(pào)的角度(dù)看，对(duì)股(gǔ)市(shì)拥有(yǒu)独(dú)特(tè)理(lǐ)解的巴菲特对(duì)国际(jì)地(dì)缘政治的变化也颇有研究。

　　自2018年中美(měi)贸易争端以(yǐ)来，国际地缘政(zhèng)治格(gé)局巨(jù)变。在新(xīn)的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的角色(sè)，同时日本在(zài)芯片等产业(yè)发展(zhǎn)中野心勃勃，这都(dōu)成(chéng)为了边际上的重要变(biàn)量(liàng)。仔细(xì)观察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发现日本(běn)的(de)设备投资开始进(jìn)入(rù)加(jiā)速期，这背后有产业(yè)自身发(fā)展的原因(yīn)，也(yě)暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日(rì)本相对(duì)稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格(gé)局，在全(quán)球动荡的大背(bèi)景下反而(ér)成(chéng)为了“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏(mǐn)感变化的巴菲特，一直在等待出手(shǒu)的时(shí)机(jī)。直到新冠(guān)危机爆发，日本股市出(chū)现急搓，巴(bā)菲特终于等到了被低(dī)估的日本资(zī)产(chǎn)，自此疯狂抄底日(rì)本股市。

　　而日本5大(dà)商社也(yě)用业绩证明自己(jǐ)的确被(bèi)低估了(le)。据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截(jié)至(zhì)2023年3月）合并财报于(yú)5月9日全部出炉。5大商社的合计(jì)净(jìng)利(lì)润超过(guò)约4.2万(wàn)亿日元，在短短2年时间里增加到了4.3倍。

　　除(chú)了日本基本面发生的变化，日(rì)本监管层的(de)助推也是一股不(bù)容忽视的力(lì)量。日(rì)本(běn)监管(guǎn)层(céng)持续推(tuī)动企业经营能力的改(gǎi)善(shàn)和价(jià)值的(de)修复(fù)，其中敦促企(qǐ)业(yè)对投资者(zhě)提高回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公开回购成(chéng)为改革重要抓手。

　　尤(yóu)其(qí)是在(zài)今(jīn)年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变(biàn)大(dà)量个股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注资金成(chéng)本(běn)和股(gǔ)价经(jīng)营要求》要求上市公司(sī)提高企业价值和资本效率从(cóng)而提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波回购热潮。

　　一向被韭菜(cài)讥讽为“反(f疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思ǎn)向指标”的高(gāo)盛也出(chū)来(lái)高喊日本(běn)可(kě)能正接近(jìn)十年(nián)一(yī)遇的牛市。至(zhì)于日本(běn)股市未来将走向(xiàng)何方，一切将由时(shí)间给(gěi)出(chū)答案(àn)吧(ba)。

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