财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的(de)原因(yīn)之一是(shì)上(shàng)海车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出(chū)清(qīng)，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额(é)已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和(hé)库(kù)存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的(de)合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需(xū)求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游(yóu)车(chē)企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看(kàn)，年(nián)初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格(gé)谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新(xī猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种n)公司，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮(lún)价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们(men)去年的(de)净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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