5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法分歧较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度(dù)提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机(jī)械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人(rén)气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的(de)机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代(dài)涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股(gǔ)。

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　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了(le)预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续推出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通(tōn白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么g)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放(fàng)非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要(yào)么(me)增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或(huò)者(zhě)大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持(chí)二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行(xíng)确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打(dǎ)破(pò)的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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