随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资(zī)机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了(le)自己对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)新进(jìn)成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心(xī音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格n)选一年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精测电子，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升(shēng)级，居民消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过(guò)去(qù)几个(gè)季度的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次(cì)是(shì)汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于(yú)上涨的标的(de)更多地关注利(lì)好，对于下跌的(de)板块(kuài)更多地(dì)关注(zhù)利空。我们(men)总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对(duì)于一个下跌板块(kuài)的(de)应激(jī)式反应(yīng)。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今(jīn)年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程(chéng)度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增持(chí)璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格)列第一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显著的(de)回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投(tóu)资(zī)部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短期(qī)达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产(chǎn)和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确(què)的(de)评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不(bù)能给出大部分公司(sī)一个相对清晰(xī)音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格的定(dìng)价，因此我(wǒ)们(men)一季度(dù)暂时还没有明显增加相(xiāng)关(guān)的持(chí)仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个(gè)股出现了(le)较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不(bù)去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自(zì)己的组合(hé)没有大的变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)。

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