在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)电池厂商们近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车(chē)16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业(yè)务(wù)板块(kuài)总裁(cái)王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较(jiào)为合理，国(guó)轩高科方面也(yě)给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能源行业(yè)处(chù)于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预(yù)计(jì)会(huì)维(wéi)持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来(lái)看(kàn)，国轩高科在一(yī)季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也(yě漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里)发(fā)生在宁德时(shí)代(dài)与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料(liào)项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目(漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里mù)等多个项目相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均在(zài)下(xià)降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极低(dī)库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外(wài)在(zài)中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电解液库存(cún)周期大(dà)幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目(mù)前库存多(duō)集中于上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安全库存(cún)。若下(xià)游需(xū)求恢(huī)复(fù)，将带来(lái)强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公(gōng)司(sī)在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国(guó)哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本(běn)地(dì)化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年(nián)预计增速将会(huì)比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家(jiā)储市场需求预计(jì)会(huì)在下(xià)半年放量，而国内大(dà)储市(shì)场方面(miàn)，今年(nián)一季度处于招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科(kē)披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅(fú)度达(dá)到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池(chí)上升空间更大，“这是(shì)一个(gè)需(xū)求(qiú)量大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标(biāo)、立(lì)项(xiàng)都在一(yī)季度(dù)，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求(qiú)。此外，海外(wài)的(de)客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标准化集(jí)装(zhuāng)箱(xiāng)产(chǎn)品。

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