个人养老金(jīn)业务试点落(luò)地(dì)半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)开(kāi)始进入为期一年的(de)试(shì)点(diǎn)，在全国选取了36个试(shì)点城市(shì)和(hé)地区进(jìn)行推进。据人(rén)力资源和社会保障部(bù)数(shù)据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作(zuò)为个(gè)人养老金业务的代(dài)销主渠道之(zhī)一，证券(quàn)公(gōng)司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联系和与(yǔ)投资者的(de)深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面(miàn)已有多(duō)方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行(xíng)半年(nián)之际，中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者深入(rù)多家券商，了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金代销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点落(luò)地(dì)，14家券(quàn)商获(huò)得代(dài)销资格(gé)。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金数量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之一，证券公司(sī)在个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)试点的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)也成为大型(xíng)券(quàn)商们财富管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心布局产品(pǐn)及渠(qú)道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老(lǎo)金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录显示(shì)，当前上线个(gè)人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品资格受到(dào)明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部(bù)分(fēn)具备保险兼业代理牌照(zhào)的(de)证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基(jī)金(jīn)上进行(xíng)重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得(dé)首批个人养(yǎng)老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养老金(jīn)公募(mù)基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负(fù)责人向中国基金报记(jì)者(zhě)介绍称，中信(xìn)建投已引进华(huá)夏基金等发(fā)行养老基金(jīn)管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额产品(pǐn)，后续(xù)将不断完(wán)善产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出(chū)，从客户服务办(bàn)理(lǐ)的角度看，大部分客户更(gèng)愿意(yì)在产品货架丰富的(de)机构办理个人养老金(jīn)业务(wù)。因(yīn)此在服务体系的基础架(jià)构(gòu)上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能够带给客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投(tóu)资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大部分(fēn)客户(hù)对于金融产品的特征和策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知(zhī)较为模糊(hú)。帮助客户做(zuò)好(hǎo)“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服(fú)务(wù)机构的(de)“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合(hé)存量客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户提供切实可行的(de)产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个(gè)人(rén)投资者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认可并开(kāi)通(tōng)个人(rén)养老(lǎo)金账户的理由，一是来自(zì)开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是(shì)个人养老(lǎo)金带来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才(cái)能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如(rú)何投(tóu)资也(yě)令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择(zé)越多，困(kùn)难越多。现有养老产品(pǐn)的(de)选择(zé)已令投资(zī)者(zhě)目不暇接(jiē)，如(rú)何让投资(zī)者选(xuǎn)择到适合自己的(de)产品，证券(quàn)公司的投(tóu)顾力量大有(yǒu)可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的投资(zī)顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划(huà)和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采取线上线下相结(jié)合的方(fāng)式，注(zhù)重交流和(hé)体验，为客(kè)户提供有温度的专(zhuān)业服(fú)水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时曾(céng)介绍，其结(jié)合个人(rén)养老金基(jī)金特点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基(jī)金公司治理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评价，优选值得信赖(lài)的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价(jià)比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金(jīn)客户个性化(huà)养老需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企业(yè)员工

　　不得不承(chéng)认(rèn)的是，虽然证券公(gōng)司营业网(wǎng)点数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)的(de)优(yōu)势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召开的(de)2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行(xíng)高(gāo)管(guǎn)透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列全行(xíng)业第(dì)三位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设银(yín)行和(hé)工商(shāng)银行。相比之下，鲜(xiān)有券(quàn)商(shāng)愿意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠道开(kāi)通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家社会保险公共服务平(píng)台上仅(jǐn)可查询(xún)商业银行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获(huò)准开办个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家(jiā)开设(shè)了(le)资金账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业(yè)务、保险交易业(yè)务和(hé)理(lǐ)财交易(yì)业务。

　　与大(dà)型商业银行(xíng)所拥有的产品(pǐn)和渠道优(yōu)势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务(wù)的规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有其独(dú)特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注(zhù)意(yì)到(dào)，多(duō)家券(quàn)商在推广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户形成科学养老理财观念的(de)长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客(kè)户提供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资(zī)配服务和一站(zhàn)式的(de)产品选择(zé)。中信证券亦推出个人养老金投资(zī)一站式(shì)解(jiě)决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个(gè)人养老金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并(bìng)全方位服(fú)务(wù)投资者外(wài)，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案(àn)。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券(quàn)基(jī)于对个人养(yǎng)老金目(mù)标客(kè)群的深入研究，将开发大中(zhōng)型(xíng)企业作为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制(zhì)定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协(xié)同系(xì)统(tǒng)内成员公司(sī)开展(zhǎn)走进企业推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金活动(dòng)，为企业单(dān)位员工提供(gōng)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金上门服务(wù)，免去客户前往(wǎng)营业(yè)厅办(bàn)理业务路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节(jié)约客户(hù)时间。展业(yè)初期组织了超过100场的个人(rén)养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人(rén)养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质(zhì)的机构(gòu)正式展业(yè)，逐鹿个(gè)人养老(lǎo)金市场。如(rú)今，个人养老金制度实施(shī)已有半年，相(xiāng)关(guān)产品的收益率和回(huí)撤(chè)情况、产(chǎn)品能(néng)否(fǒu)真正满足养老诉求等(děng)问题，持(chí)续成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了(le)满足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如何(hé)做到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时(shí)又让(ràng)客(kè)户体验良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业务已(yǐ)然成为(wèi)券商财(cái)富管理转型的核心方向之一。通过不断完善客(kè)户服务(wù)体系，满足客户多(duō)层次金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商(shāng)在(zài)业务内(nèi)涵(hán)上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内人士(shì)表示，在客户分类(lèi)服务方(fāng)面，会(huì)根据国家(jiā)政策(cè)选择社(shè)保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优(yōu)敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像(xiàng)的(de)覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可(kě)重点关(guān)注(zhù)企事业单位员工，特别是(shì)大中(zhōng)型(xíng)城市具有(yǒu)一定经营规模(mó)的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定(dìng)投(tóu)资意(yì)识(shí)和财务认知；这类人群对未(wèi)来(lái)退休有一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于(yú)个(gè)人养老金(jīn)是(shì)一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对(duì)潜在(zài)客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司可以(yǐ)通(tōng)过投(tóu)研(yán)优势和专业投(tóu)顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客(kè)户的(de)风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同(tóng)风险类(lèi)型的养老基(jī)金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对投资(zī)组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的(de)获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示(shì)，会(huì)针对不同风(fēng)险承受能(néng)力、不同年龄结构和不同(tóng)资(zī)金体量制定个性(xìng)化(huà)养老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监管部门要求的金融(róng)机(jī)构(gòu)和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安养计划(huà)plus”养老金(jīn)融(róng)服务，包括养老计(jì)算(suàn)器、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定(dìng)期的(de)养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓(xìng)身(shēn)边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打造增(zēng)量市场，承担(dān)起构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应加大资(zī)源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老(lǎo)金的认(rèn)知(zhī)。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通(tōng)过(guò)上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和投资(zī)教育(yù)活动，帮助(zhù)客户了(le)解个人养老金的重要(yào)性、投资(zī)策(cè)略和长期规(guī)划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方(fāng水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些)面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金专区(qū)，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询等基础(chǔ)功能，提供丰(fēng)富(fù)的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如(rú)节税(shuì)计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入智(zhì)能科技和人工智(zhì)能技术(shù)，通过数据(jù)分析和(hé)算法模型，根据客户的风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)、资产状况和目(mù)标退休年(nián)限，定制化推(tuī)荐养老(lǎo)金产品组合(hé)，并提(tí)供(gōng)实时(shí)投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客户(hù)更(gèng)好地实(shí)现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户(hù)分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老(lǎo)诉(sù)求的客户达成“千人千(qiān)面(miàn)”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二(èr)者(zhě)有机结(jié)合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户(hù)提供(gōng)专业的、一(yī)对一的养(yǎng)老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大(dà)？产(chǎn)品能不能满足真(zhēn)正(zhèng)的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基(jī)金(jīn)的整体收益(yì)水平(píng)并不乐(lè)观。Wind数据(jù)显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募(mù)养(yǎng)老基金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人养(yǎng)老(lǎo)目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的(de)是兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从(cóng)中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资达(dá)到(dào)‘养老目的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可(kě)投资(zī)的4类(lèi)产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很(hěn)难做(zuò)到在(zài)保证(zhèng)其特点达到(dào)的同时又(yòu)规(guī)避掉(diào)该(gāi)类(lèi)产品的(de)风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客(kè)群(qún)情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点较近的投(tóu)资者(zhě)比较合适，性价比(bǐ)高的中波动(dòng)中回(huí)撤、高(gāo)波动高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退(tuì)休的投资者也(yě)是可以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能满足客户养老类资(zī)金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是(shì)有一(yī)套(tào)完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态(tài)适配的产品评(píng)价(jià)体系，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正地对(duì)同类或(huò)者(zhě)同策(cè)略产品(pǐn)进行综合评(píng)判。如此，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适的产品推荐给合适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险型和目标日(rì)期型两大类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身投(tóu)资(zī)目标和风(fēng)险承受能力(lì)选择具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户可选择目标(biāo)日期(qī)型中的(de)稳健类(lèi)产品，通过严格控(kòng)制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健(jiàn)的(de)收(shōu)益。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前(qián)我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不足，根据国(guó)际经验，如果退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可(kě)维持(chí)退休前的生(shēng)活水平，养老金(jīn)投资的增值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金取用需要达(dá)到(dào)年龄(líng)等条(tiáo)件，投资(zī)资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的客户(hù)，可以配(pèi)置一(yī)定高比例资金在权(quán)益型资(zī)产上，实现养老(lǎo)投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人也认为，个人(rén)养老金产品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的(de)养老需求。站在资产角度(dù)，想要(yào)实(shí)现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收(shōu)益特征、低相关性的(de)金(jīn)融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而更好地满足投资(zī)者的(de)养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网(wǎng)点和客(kè)户众(zhòng)多的银(yín)行等机构(gòu)相比(bǐ)，券商如(rú)何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责(zé)人(rén)表示，银行(xíng)、券商、基(jī)金独(dú)立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供(gōng)个人(rén)养老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义(yì)上说(shuō)是竞合而(ér)非(fēi)竞争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每家(jiā)机构可(kě)以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发(fā)挥自身(shēn)优(yōu)势(shì)，服(fú)务好有养老(lǎo)投资(zī)需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有以下(xià)三方面诉求：一是增强基(jī)础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性上与银行(xíng)拉(lā)平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增加产品销(xiāo)售范(fàn)围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确(què)养老规划业务合(hé)规(guī)性(xìng)，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划(huà)方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求(qiú)下，客户如(rú)果想在券商端参(cān)与个人养老金投资，需要分别在银(yín)行端(duān)、个税端进行(xíng)一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业(yè)务(wù)流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品的管理要求，券(quàn)商(shāng)暂(zàn)时无法(fǎ)上线储蓄(xù)类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品(pǐn)种类较为单一(yī)，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富(fù)的个人养老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来期待能够从政策端进(jìn)一步(bù)简(jiǎn)化投资者的(de)办理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样化(huà)个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客户多(duō)元化的(de)投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养(yǎng)老第(dì)二曲(qū)线(xiàn)

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人发现自(zì)己的退税比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些(fā)现(xiàn)，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入了(le)金。这一(yī)消息大大(dà)刺激了不少(shǎo)本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部披露(lù)的数(shù)据，截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月底，个人(rén)养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短的一(yī)个月的时间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业(yè)协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在(zài)截(jié)至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金(jīn)储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金(jīn)产品的收益率远低于(yú)预期，是大(dà)多人不(bù)愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择(zé)开户的原因主要(yào)是为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了不少吸(xī)引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的(de)问(wèn)题？银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客(kè)户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老(lǎo)规划(huà)，也需(xū)要业务(wù)人员及其所在(zài)机(jī)构有比较专业且(qiě)综合(hé)的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认(rèn)为，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的(de)全面需(xū)求(qiú)，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性(xìng)差，难以(yǐ)预防到(dào)退休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善“开(kāi)户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户(hù)热投资冷(lěng)”的(de)现象没有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德(dé)云在(zài)近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球(qiú)金融论(lùn)坛上(shàng)表示，目(mù)前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保险参保人(rén)数比(bǐ)例(lì)低(dī)、已缴费人数占建立账户(hù)人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民众(zhòng)参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应不均(jūn)衡的问(wèn)题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管(guǎn)理总局已(yǐ)向业内就(jiù)关(guān)于促进专属商业养老保(bǎo)险发展有关(guān)事项征求意(yì)见。根(gēn)据(jù)征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转为(wèi)常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)转为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个(gè)人养老(lǎo)金保险产品(pǐn)名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模(mó)式，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种风格账户供客(kè)户选择。据各(gè)家(jiā)保(bǎo)险公司披(pī)露(lù)的(de)专属商业(yè)养老保险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人(rén)养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品(pǐn)设计端解决“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群(qún)提供稳定安(ān)全有保障(zhàng)且(qiě)抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群储备失(shī)能(néng)养护和(hé)医疗应急资产、为退休(xiū)人群规划(huà)遗(yí)产、将养老(lǎo)投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产品(pǐn)的(de)设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计成果(guǒ)，应(yīng)该更(gèng)多(duō)的让利(lì)于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利用资本市场具有良(liáng)好增值能力资产(chǎn)的(de)养老产品取决于发(fā)行人（或管(guǎn)理人）的(de)产(chǎn)品设计(jì)能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作(zuò)为(wèi)财(cái)富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力(lì)的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设计之中。其个(gè)人(rén)养(yǎng)老业务(wù)负责人建(jiàn)议，参考部(bù)分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底层可(kě)投标的(de)类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好(hǎo)地分散投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空账(zhàng)”。也就是说(shuō)，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开(kāi)户(hù)的时候(hòu)就可(kě)以(yǐ)形成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金(jīn)可能面临(lín)的流动性问题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股份(fèn)有限公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以(yǐ)通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融(róng)工具(jù)来解决(jué)客户(hù)对短期(qī)资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老金(jīn)融方案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足(zú)个(gè)人或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多(duō)家券商还发力个人养(yǎng)老金(jīn)账户以外(wài)的个人补充(chōng)养老金融(róng)方案，例如(rú)银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目(mù)前，银河证券已根据在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)、安全性等特点，已退休(xiū)人(rén)群养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的养(yǎng)老配置方案(àn)，积极履行养老保障社会责(zé)任(rèn)，力争为居(jū)民(mín)提(tí)供持续卓越的养老规(guī)划与满足不同养老需求(qiú)的资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于(yú)个(gè)人养老场景，引入更(gèng)丰富的养(yǎng)老(lǎo)型年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资(zī)产和保障(zhàng)性资产，满足客户(hù)多(duō)样化、多层(céng)级的养老资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银(yín)河(hé)证(zhèng)券还上线了自研的年(nián)金(jīn)综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户(hù)提供的(de)“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持(chí)股比例等数据(jù)，结(jié)合公(gōng)募基金(jīn)、股市(shì)债市(shì)数据，展示(shì)客户委托年金组合的评价结果。此外，也可(kě)以利(lì)用年(nián)金(jīn)机制(zhì)间接服务背后的企(qǐ)业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，银河(hé)证券(quàn)基金研究中心(xīn)已(yǐ)为部分省市提供职业年(nián)金的组合评价(jià)与管(guǎn)理(lǐ)咨(zī)询服务，也(yě)计划结合机构(gòu)条线业务规划为央企(qǐ)与(yǔ)国企提供企业年金(jīn)组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主(zhǔ)开发建设部(bù)署的(de)年(nián)金综合评(píng)价(jià)系统及(jí)研究(jiū)咨询(xún)服务(wù)，具(jù)有养老属性的(de)综(zōng)合金融服务体(tǐ)系均是(shì)公(gōng)司积极响应(yīng)国家养老发展战略(lüè)而推(tuī)出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金业(yè)务(wù)，目前公(gōng)司已初(chū)步建立了个人养老金(jīn)及个人养老金融服务体(tǐ)系，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品(pǐn)代(dài)理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度(dù)、有态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗(luó)黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了解(jiě)，感觉这(zhè)项制度的普及度(dù)和客户(hù)认识程度在(zài)不断提升。”某大型银(yín)行的客户经理(lǐ)林漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开(kāi)了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投(tóu)资(zī)，主要因为不(bù)知道如何(hé)选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客(kè)户进行(xíng)详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养老金(jīn)制度正(zhèng)式落地，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区(qū)）启动实(shí)施(shī)。距离个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)落地(dì)已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展(zhǎn)情况如(rú)何？从业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地探(tàn)访(fǎng)上海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养老金制度(dù)近半年的落(luò)地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会(huì)保险公共服(fú)务平台数据(jù)可知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经过(guò)半年时间的发(fā)展，在产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类、数量和参与人(rén)数方面都有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业(yè)部(bù)财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户(hù)都对个人养老(lǎo)金业(yè)务热(rè)情高涨，有直接到(dào)营(yíng)业部咨询(xún)的，还有(yǒu)很多是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军(jūn)人等通过企(qǐ)业和单(dān)位组织来了(le)解(jiě)、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边(biān)两(liǎng)位不同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自从工作(zuò)以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老金制度后，就分一(yī)部分在(zài)个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)中(zhōng)，这(zhè)部分强制储蓄的钱(qián)即(jí)使存长(zhǎng)期(qī)也不会影响她未(wèi)来的生活质量(liàng)，并且放进个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户是在(zài)基本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的(de)“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在意(yì)的就是买个(gè)人养老金可(kě)以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退(tuì)休(xiū)后的生活质量(liàng)还有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过程中确实(shí)会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍(shào)“退(tuì)休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取(qǔ)得进展的同时(shí)，还有(yǒu)不少已经(jīng)了解个人养老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业务的开展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存(cún)储的(de)主要顾(gù)虑是锁定时间太(tài)长(zhǎng)，担心之后如(rú)果要(yào)大笔用(yòng)钱时会很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为在(zài)个人养老金(jīn)产品并非(fēi)专门(mén)设计且收(shōu)益优势(shì)不明显，目前个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个(gè)人养老金账户(hù)也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从(cóng)业人员的角度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老(lǎo)金业(yè)务过(guò)程中的(de)“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养老金只支持代(dài)销公募基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客(kè)户风险承受能力(lì)较低(dī)，想寻求更低风险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯公(gōng)募基金难以达(dá)到资产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一(yī)部分年轻人向记者直言，对(duì)于离(lí)退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也(yě)需(xū)要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才是更重(zhòng)要的。

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