今年AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了基金(jīn)经理的(de)观(guān)点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基(jī)金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实(shí)现了(le)超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基(jī)金，最(zuì)新(xīn)观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强(qiáng)的(de)产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身(shēn)业(yè)务的人工智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极(jí)布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回(huí)报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股进行(xíng)了(le)较大(dà)幅度(d新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画ù)的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺(nuò)安积(jī)极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基金净(jìng)值(zhí)大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)并没有(yǒu)保(bǎo)持去(qù)年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于(yú)中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平(píng)，去年三季末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末(mò)，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安(ān)成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一(yī)季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计(jì)板块(kuài)，从2021年(nián)四(sì)季度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在(zài)今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季(jì)度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来(lái)需求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。而(ér)算力几何级的(de)增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未来芯片需(xū)求(qiú)的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板块(kuài)是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到了(le)穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速(sù)扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造(zào)成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得(dé)了(le)突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国(guó)产替代进程(chéng)加(jiā)速对设备材料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这一业(yè)绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基(jī)金在(zài)一(yī)季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿(yì)元(yuán)增加(jiā)到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增长到(dào)一(yī)季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分(fēn)管(guǎn)投研(yán)的副(fù)总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季(jì)度新进(jìn)了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发布的(de)《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的(de)营收增(zēng)长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务(wù)是为(wèi)云计算和(hé)人工(gōng)智能(néng)领域(yù)提(tí)提供以芯片为基础的(de)解决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买进第七(qī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有良好投资(zī)性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在(zài)当年(nián)弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报(bào)的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕(yù)的(de)投(tóu)资思路和路(lù)径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成(chéng)立以来(lái)的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报(bào)来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置(zhì)港股(gǔ)比例有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了一些持(chí)仓调(diào)整(zhěng)，绿城(chéng)服(fú)务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中航光电(diàn)则(zé)退(tuì)新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画出(chū)前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分(fēn)制造(zào)业，增(zēng)持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中可(kě)能面临业绩(jì)拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额(é)收益，但市场的博(bó)弈程(chéng)度(dù)超出了我们的(de)预期，导(dǎo)致对部(bù)分(fēn)行业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的(de)偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的(de)行(xíng)业研(yán)究视野(yě)，逆势而行。

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