在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才(cái)和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回(huí)落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二级(jí)市场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业(yè)可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流入资(zī)金(jīn)最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的(de)历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会(huì)议(yì)提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自(zì)强根基(jī)，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内(nèi)经济发展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人(rén)工(gōng)智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业(yè)的(de)创业(yè)板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿(yì)体(tǐ)量(liàng)的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金出现流出(chū)，但部(bù)分机构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前市(s送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由hì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

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