5月9日晚(wǎn)间(jiān)，A股上(shàng)市公(gōng)司金证股(gǔ)份(fèn)发布(bù)的一则(zé)公告，在期(qī)货圈(quān)刷屏。

　　公告(gào)显示，金证股份正在筹划发行股份及支付现(xiàn)金购买(mǎi)上(shàng)海(hǎi)文华财(cái)经资讯股份有限公司（下称文华财经）90.97％股权事(shì)项，同(tóng)时募集配套资金(jīn)。公司股(gǔ)票将于(yú)2023年5月10日（星期三）开市起开(kāi)始停牌，预计停牌时(shí)间不(bù)超(chāo)过(guò)10个(gè)交易(yì)日。

　　文华财(cái)经(jīng)两次冲击IPO无(wú)果(guǒ)

　　文华财经系头部(bù)期货软件(jiàn)商。公(gōng)开资料显示，截至(zhì)2021年(nián)年(nián)末，文华财经与(yǔ)国内139家期货公司合作，占国(guó)内期货公(gōng)司总数(shù)的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文(wén)华财(cái)经PC端交易软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端(duān)随身(shēn)行(xíng)软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均(jūn)未能叩(kòu)开(kāi)资(zī)本市场大门。

　　文华(huá)财经的(de)第一次IPO之旅要(yào)追溯到2015年，当年11月，文华财经首次报送创业板IPO申请(qǐng)资料。不过，在(zài)经历两年多(duō)的漫长等(děng)待(dài)后，2018年4月，深交所决定终止审查(chá)，文华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月(yuè)，文华(huá)财经(jīng)再次(cì)递交(jiāo)招股书，拟(nǐ)冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文(wén)华(huá)财经申请撤(chè)回发(fā)行上市申请文件，深交所决(jué)定(dìng)终止(zhǐ)对其首次(cì)公开发行股票并在创业板上市的审核。文华财(cái)经第二(èr)次IPO也无(wú)果(guǒ)而终。

　　金证(zhèng)股份昨晚发(fā)布的公告(gào)显(xiǎn)示，本次交易(yì)事项(xiàng)尚处于筹划阶段，公司目(mù)前正与交易意(yì)向(xiàng)方接洽，初步确定的交易对方包括(kuò)尚守哲、大连经一卓远管(guǎn)理咨询(xún)合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称大连经(jīng)一）、苏州中(zhōng)新兴富新兴(xīng)产业投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）（下称苏州中(zhōng)新）、上海(hǎi)经一投资管(guǎn)理(lǐ)合伙企业（有限合伙）（下称上海经一）、上海兴(xīng)富创业投资管理中(zhōng)心（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称兴富创投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前(qián)述交易对方合计持(chí)有标的(de)公司90.97％的股权。

　　金证股份表(biǎo)示，根(gēn)据《上市(shì)公司(sī)重大资(zī)产重(zhòng)组管理办(bàn)法（2023修订）》和《上海(hǎi)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票上(shàng)市规则(zé)（2023年(nián)2月修(xiū)订(dìng)）》等相(xiāng)关规定，本次交易(yì)前，交(jiāo)易对方与公司不存在关联关系。本次交易完成(chéng)后(hòu)，交(jiāo)易对方尚守(shǒu)哲持有(yǒu)公司的股份比例预计将超过5％，本次交易预计将构成关联交(jiāo)易。本次交易前，公(gōng)司无控股股东、实际(jì)控(kòng)制人；本次交易完成后，公司(sī)第一(yī)大股东不会发生变化，且不(bù)存在实际(jì)支配公司股份表决(jué)权超过30％的股东，公司仍将无控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人，预(yù)计不构成公(gōng)司重(zhòng)大资产重组。

　　文华财经注册资(zī)本4000万元(yuán)，实(shí)际(jì)控制人为该公司董事长兼总经理尚(shàng)守哲。根据(jù)文华财(cái)经此(cǐ)前披露的招股书，截至(zhì)2021年年底，尚(shàng)守哲对(duì)文华财经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过大连(lián)经一和上海(hǎi)经(jīng)一分别控(kòng)制文华财经9％和4.95％的股(gǔ)份，合(hé)计控制(zhì)78.303％的(de)股(gǔ)份。

　　其他交易对方中，苏州中新(xīn)、兴(xīng)富创投、王凯(kǎi)及杨孝(xiào)胜对文华财经的持股比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份(fèn)盈(yíng)利能力有望提升(shēng)

　　作为金融科技(jì)全领域服务商，金证股份为证券、基金(jīn)、银行(xíng)、期货、信(xìn)托(tuō)、交(jiāo)易所(suǒ)、监(jiān)管机构(gòu)等行业客户提供(gōng)全(quán)技(jì)术栈、全产品线解决方案，同时与政府机(jī)关(guān)、互联网公司合(hé)作(zuò)开展包(bāo)括智慧(huì)城(chéng)市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报显(xiǎn)示，报(bào)告期内(nèi)，金证股(gǔ)份实现营业(yè)收入12.64亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期增长2.84％；实现归属于上市公司股东(dōng)的净利润-5847.16万元。报告期内，金证股份证券(quàn)经纪业务软件(jiàn)收入(rù)较上年同期略有增长，资管机构软件收入基本(běn)持平。报告期内(nèi)，数字(zì)经济业务因验收的大型政(zhèng)务项(xiàng)目成本增幅大(dà)于收入(rù)增幅，导致业务(wù)毛(máo)利(lì)率及利润(rùn)下降(jiàng)。报告期内公司(sī)确认投资(zī)收益-1748万元，较上年同期减少2035万(wàn)元，主要(yào)是联营(yíng)企业投(tóu)资收(shōu)益(yì)减少(shǎo)所致。

　　截至2023年3月底，金证股份总资(zī)产64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报(bào)显示，报告期内，公司实现营业收入(rù)64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)利润2.69亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金融行(xíng)业业务方面(miàn)，2022年，金证股份实(shí)现营业(yè)收(shōu)入23.25亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)7.25％。金证股份认为，公司金(jīn)融行业的增长主(zhǔ)要得益于两方(fāng)面的因素：一是公司在证券市场行业(yè)占有(yǒu)率基(jī)础稳定，核心产品(pǐn)需(xū)求(qiú)刚性(xìng)，公司加快产品新(xīn)一代产品布局、积极(jí)推进项目上线验收。二是在资管领域加强(qiáng)了(le)资管IT业务发展(zhǎn)力度，在多(duō)个核心产(chǎn)品(pǐn)和技术上形成领(lǐng)先(xiān)优势，开始进入收获期。

　　非(fēi)金融行业业务(wù)方面，2022年，金证股份收入为41.35亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降7.49％。主(zhǔ)要包括数(shù)字经济业(yè)务、IT设备分销业务及科技(jì)园租赁业务。金证股(gǔ)份解释称，非金(jīn)融行业(yè)的收入(rù)下降，主要(yào)由于公司在数字经(jīng)济业务(wù)上，不同程度(dù)受到需求一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水端(duān)的(de)影响，项目跟进、工(gōng)程实(shí)施、验收结(jié)算审(shěn)计等存在滞后。

　　毛(máo)利率方(fāng)面，2022年，金证股(gǔ)份综合毛利率为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百(bǎi)分点。其中，金融(róng)行业业(yè)务毛利(lì)率50.41％，较上年(nián)增加3.48个百分点；非金融科技业务毛利(lì)率6.53％，较上年下降0.93个(gè)百分点。

　　交易标的业绩表现上，公开资料显示(shì)，2019—2021年，文华财(cái)经营(yíng)业收入(rù)分别(bié)为(wèi)20992.73万元(yuán)、19207.84万元和23070.03万元；归属于母(mǔ)公司股(gǔ)东(dōng)的净(jìng)利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利(lì)分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元及17168.10万元，综合毛利率(lǜ)分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文(wén)华(huá)财(cái)经总资产(chǎn)为31708.21万元(yuán)，所(su一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水ǒ)有者权(quán)益为19722.56万(wàn)元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出(chū)，无论从(cóng)资产规模和盈利(lì)能力来看，金证(zhèng)股(gǔ)份均远高(gāo)于文华财经，但文(wén)华(huá)财(cái)经的毛(máo)利率显著高于(yú)金证股份，无疑是一块优(yōu)质资产。

　　有业内(nèi)人士(shì)认(rèn)为，如果本次(cì)交易得以顺利实施，对于(yú)金(jīn)证股(gǔ)份而言，文华财经的优质资产注入后，其(qí)盈利能力将进一(yī)一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水步提升；对于文华财经(jīng)而言，多年谋求(qiú)上市无(wú)果后，可以(yǐ)实现“曲(qū)线上市(shì)”。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在昨(zuó)晚发布的公告中(zhōng)，金证股份并未披(pī)露具体的交(jiāo)易(yì)细节，例如交(jiāo)易对价等。公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，2023年5月9日，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)与主要交易对方就(jiù)本次(cì)交易签(qiān)署了《意向(xiàng)协议书》，公(gōng)司拟(nǐ)向主要交易对方发行股(gǔ)份及(jí)支付现金的方(fāng)式购(gòu)买其持有的文华财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意向协(xié)议书》仅为(wèi)交易各(gè)方关于本次交易的(de)初步合作意向，交易各(gè)方(fāng)在(zài)本次交易中的具体权利义务(wù)以及各项安排以交易(yì)各方最终签署的正式(shì)交易协议为准。

　　金证股份(fèn)还进行了风险提示：截(jié)至目前，本(běn)次交易仍处于(yú)筹划阶段，交易双方尚未签署正(zhèng)式的交易协(xié)议，本次交易尚(shàng)需履(lǚ)行(xíng)必(bì)要的内部决策程(chéng)序，并经有权监(jiān)管机构批准后方(fāng)可正式实(shí)施，本次交(jiāo)易(yì)最终能否实施(shī)尚存在较大不(bù)确(què)定性。

　　股价表(biǎo)现上(shàng)，经历了2020—2022年连续(xù)3年的下跌(diē)之后(hòu)，今年以来，金(jīn)证股份股价步(bù)入(rù)上升通道。截至(zhì)5月9日收盘，金(jīn)证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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