金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另(lì顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解ng)外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关(guān)于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富(fù)基(jī)金运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入备案的(de)境外投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国(guó)人民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银(yín)行间市(shì)场交易商协顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待(dài)其(qí)正式发(fā)布后也可供(gōng)境(jìng)内外(wài)投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币(bì)利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平台、境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应(yīng)市(shì)场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)境外电子(zi)交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司(sī)（以下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获(huò)得场外(wài)结(jié)算公司清算(suàn)会员资格(gé)或(huò)作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的交易(yì)及(jí)时(shí)纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员(yuán)完(wán)成保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成(chéng)交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之(zhī)间(jiān)的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之间的(de)合约。境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双方约(yuē)定的处(chù)置方式进(jìn)行处(chù)置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资(zī)金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人(rén)民币(bì)跨境(jìng)支付(fù)系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参(cān)与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结(jié)算公司名(míng)义(yì)于(yú)境(jìng)外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人(rén)民币或外币(bì)资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所和境(jìng)内资源(yuán)池(chí)存管银(yín)行(xíng)应当向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息(xī)报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务(wù)，原则(zé)上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民银(yín)行关于明确跨境人民(mín)币(bì)业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务(wù)管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行(xíng)和境(jìng)外参(cān)加行的(de)业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原则(zé)上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应(yīng)当做好真实(shí)性(xìng)审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的(de)资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相(xiāng)关(guān)金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民银行(xíng)认可的(de)交易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行和相关监管部(bù)门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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