一(yī)度被称为(wèi)“机构(gòu)投资(zī)者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个(gè)人(rén)投(tóu)资者不仅在(zài)新发基金中占据(jù)主流，存量产品也超过了机(jī)构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投资(zī)热(rè)点轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经(jīng)历股民转基民(mín)，切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天由(yóu)“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部(bù)总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机(jī)构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数(shù)相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越(yuè)来越被普通个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使个(gè)人(rén)股票(piào)占比的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发(fā)ETF个人(rén)占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基金也(yě)分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比(bǐ)较积(jī)极，新发产品募(mù)资环(huán)境比较好，也(yě)越(yuè)来越受到个人投(tóu)资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资(zī)者(zhě)也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大(dà)概(gài)率(lǜ)更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来(lái)说(shuō)，也能更好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在(zài)看准投资机(jī)会后，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占(zhàn)比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在增长的，这一(yī)数据更代(dài)表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下(xià)沉(chén)调研的(de)过程(chéng)中(zhōng)，我们发现大(dà)部分投资(zī)者都(dōu)会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助(zhù)投资者把握(wò)比较均衡的投资(zī)机(jī)会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时，行业和主题(tí)异(yì)彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空(kōng)间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市(shì)场成交热情(qíng)的(de)提升(shēng)带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者入市规(guī)模激增，而在经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的(de)2022年(nián)之后，投资者们对于(yú)跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投(tóu)资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于(yú)β收益的认知(zhī)将(jiāng)越来越深入，近(jìn)几年(nián)可以(yǐ)看到(dào)更多投资(zī)者会基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场(chǎng)的投(tóu)资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容(róng)易(yì)受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个(gè)人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容易受到(dào)市(shì)场消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的(de)持(chí)续运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相关(guān)人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

　　切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天t="“风向标”变(biàn)了！个人(rén)投资者成“主力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109800.png">

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