钠(nà)电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)投资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界(jiè)还(hái)是(shì)奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题(tí)材(cái)搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺(yì)科(kē)技(jì)股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价(jià)的套路完(wán)全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过(guò)10多月，规(guī)划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大(dà)跃进(jìn)”的(de)新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子(zi)电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发(fā)进度大(dà)大落(luò)后于了(le)锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键技术完(wán)成突(tū)破以及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出第一代(dài)钠离子电池(chí)，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调(diào)宣(xuān)布入局(jú)。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过(guò)全资子公司(sī)江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司(sī)（公(gōng)司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司(sī)迫(pò)不及待召开电话(huà)会议(yì)，向合计64名分析师和(hé)个人投(tóu)资者(zhě)披露(lù)跨界钠(nà)电的各种细节。根(gēn)据规划(huà)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)钠电池(chí)项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气(qì)收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前(qián)车在(zài)前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露(lù)后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年(nián)的(de)时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无(wú)论其如何(hé)发(fā)布“利好”消息，股价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时(shí)间的(de)推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在(zài)《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电(diàn)池业(yè)务(wù)未来(lái)规划(huà)、技术水平(píng)等涉(shè)及公司经营(yíng)的(de)重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过(guò)《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所关注函回复的公告(gào)》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱(qián)从哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式(shì)上下，背后纵有(yǒu)游资(zī)推波(bō)助澜，但归根结底还(hái)是其(qí)资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增(zēng)预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司(sī)产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根(gēn)据(jù)公(gōng)司(sī)此前对交易所回(huí)复函和2023年度(dù)定增(zēng)预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设(shè)备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠(nà)电(diàn)产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液的生(shēng)产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试(shì)销，6月(yuè)底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到(dào)的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的(de)说法，传艺(yì)科技在上(shàng)述的(de)54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机(jī)用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司(sī)经(jīng)营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司(sī)盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的回函(hán)中，传(chuán)艺科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子(zi)电池项目(mù)的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其(qí)在投(tóu)资钠电(diàn)项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名　来源(yuán)：传艺科(kē)技给(gěi)深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决(jué)。后一期(qī)产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额(é)增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的联合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的(de)调研(yán)记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过(guò)，参团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票(piào)预(yù)案(àn)》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿(yì)元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿(yì)元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池全(quán)供应链(liàn)项目(mù)计划(huà)到2024年末全部(bù)竣(jùn)工(gōng)投(tóu)产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日(rì)的(de)演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实(shí)，几年后公司营收将(jiāng)在当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价(jià)显示(shì)，市场对(duì)这(zhè)个故事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在其大干快上后(hòu)产能(néng)如(rú)何消化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠(nà)电(diàn)的(de)钠(nà)电(diàn)池(chí)与巨头们(men)不相上下(xià)，但宁(níng)德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们(men)已经走在(zài)前面，率先在两轮(lún)电动(dòng)车和低速(sù)电动车领域(yù)实现装(zhuāng)车(chē)应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新(xīn)能源签(qiān)订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时，公司(sī)都以(yǐ)“目(mù)前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的(de)反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知名(míng)两轮电(diàn)动车品牌开(kāi)展(zhǎn)送样和合作意(yì)向洽谈(tán)等工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于具体的(de)客(kè)户名称和订单金额(é)，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠(nà)电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发(fā)布数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电(diàn)池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能(néng)利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的(de)钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预(yù)计(jì)2023年公(gōng)司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年(nián)钠电池市(shì)场的(de)绝大(dà)部(bù)分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂(lǐ)资(zī)源的供应安全(quán)，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发(fā)展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成(chéng)本接近，目前三(sān)元(yuán)钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三(sān)元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已经(jīng)优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对(duì)钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池(chí)还有降本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁(cái)助(zhù)理刘继茂就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离(lí)子电池的成本优势(shì)就依(yī)然(rán)存在(zài)，并且随(suí)着技术不断发(fā)展、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠离子电(diàn)池的(de)降本空间有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步打(dǎ)开(kāi)，该成本临(lín)界(jiè)点仍有进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化(huà)完成(chéng)后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差(chà)距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后(hòu)的(de)钠(nà)离子电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的(de)企业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠(nà)电池商(shāng)业化进程。但随着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价(jià)格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科(kē)技项目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳(shū)理其(qí)过往投资履历发(fā)现，传艺(yì)科技(jì)在(zài)投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目的(de)实施地(dì)点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳(yáng)路(lù)30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺科(kē)技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全部(bù)投入轻薄型昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名(xíng)键盘生产项目的(de)建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电(diàn)路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的(de)后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效益与(yǔ)预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目(mù)就已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个(gè)月(yuè)，预计达产年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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