编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化(huà)明(míng)显。

　　在国内的(de)公募(mù)基(jī)金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一(yī)如既往地表示(shì)，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的(de)石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报(bào)中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的配(pèi)置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银(yín)华盛世(shì)最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一(yī)季度就是前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司的主营(yíng)与净(jìng)利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据《红风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里周刊(kān)》对(duì)其季(jì)报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科(kē)技公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依(yī)然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看(kàn)到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业(yè)链布(bù)局。我们(men)对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一(yī)年(nián)持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字(zì)头(tóu)中(zhōng)的(de)典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的(de)价值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大(dà)热(rè)的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息(xī)和低(dī)估(gū)值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯(xīn)片(piàn)制造(zào)，我们(men)都希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映(yìng)射在(zài)炒作(zuò)相关题(tí)材(cái)，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它(tā)们就是(shì)中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们(men)携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们(men)较为(wèi)看(kàn)好今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期(qī)调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活(huó)还有较(jiào)强的(de)新能源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分(fēn)析，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技(jì)术(shù)等的(de)概念范(fàn)畴(chóu)展开。一(yī)季(jì)度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加(jiā)了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续(xù)增长的消费(fèi)及(jí)原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗器械行业(yè)的(de)部分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理们(men)的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有单(dān)一标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的(de)比(bǐ)例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽(suī)然(rán)去(qù)年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他(tā)在季(jì)报(bào)中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置(zhì)。组合结(jié)构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优(yōu)质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产(chǎn)品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的(de)长(zhǎng)城科(kē)创板两(liǎng)年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上(shàng)的布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或(huò)是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一(yī)环就是军(jūn)工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替(tì)代了上一季(jì)的(de)新(xīn)雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在(zài)他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的(de)产业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里