5月(yuè)迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持(chí)在1万(个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做wàn)亿以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券(quàn)商推荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三(sān)只(zhǐ)传媒(méi)股同时(shí)获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注(zhù)的(de)逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子(zi)贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商对五(wǔ)月份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工(gōng))不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行(xíng)通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市(shì)场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出(chū)现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对(duì)来(lái)说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值(zhí)不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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