今年以(yǐ)来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波(bō)三(sān)折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的(de)港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年(nián)底的1.18％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市(shì)，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持(chí)有基(jī)金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治(zhì)及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关(guān)模(mó)型及应用(yòng)，提(tí)升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行(xíng)业(yè)快速增(zēng)长的(de)红利中(zhōng)，但是(shì)随着中(zhōng)报(bào)业绩(jì)的释放(fàng)和四季度(dù)集采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自(zì)下而上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临(lín)近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢(yì)价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的(de)戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息(xī)资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化(huà)等。

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