券商今(jīn)年(nián)一季度业绩(jì)“妥了(le)”，基于股市良好表现(xiàn)以及去(qù)年较低的基数，行业业绩全面爆发(fā)。券商板块也在周五呈现集体(tǐ)大(dà)涨(zhǎng)行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主(zhǔ)体披(pī)露一季报，至此51家上(shàng)市(shì)券(quàn)商或上市主体一(yī)季报悉(xī)数披(pī)露(lù)，券商(shāng)整体一(yī)季度表现较好(hǎo)，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增(zēng)速较为(wèi)显著的有20家，净利(lì)增1倍乃至数倍之多(duō)，分别(bié)是(shì)长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）、山(shān)西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利(lì)排(pái)名，新的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安（30.41亿元(yuán)）、海通证券（24.34亿元）、中信(xìn)建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广(guǎng)发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富(fù)（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券一(yī)季度“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市对券商一季(jì)报的优(yōu)秀表现给予(yǔ)了正面回应(yīng)，4月(yuè)28日，证(zhèng)券板块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘一度涨停，二(èr)者(zhě)收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块(kuài)连续(xù)3个交易日(rì)收阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利(lì)增(zēng)15倍

　　52家上市(shì)券(quàn)商(shāng)或(huò)上市主体中，50家归母净利同比增(zēng)速为(wèi)正，其中20家增(zēng)速达1倍(bèi)至数倍。

　　一(yī)季度归母净利增(zēng)速(sù)超过(guò)10倍(bèi)的有2家券商及(jí)1家(jiā)上市主(zhǔ)体，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公(gōng)司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的有2家，分别是国元证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有(yǒu)3家(jiā)，分(fēn)别(bié)是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术8相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术4%）；增(zēng)速(sù)超过3倍的有3家(jiā)，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍(bèi)的(de)有4家，分别是(shì)山西(xī)证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别(bié)是财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券(quàn)商多达9家，分别(bié)是天风证(zhèng)券、华(huá)西证券、东(dōng)北(běi)证券、西部证券(quàn)、西(xī)南(nán)证(zhèng)券、红塔证券、江海证券、湘财股份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股净利润同比增(zēng)速为负值(zhí)，分别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下滑，公司一季报显(xiǎn)示，报(bào)告期内公司(sī)实现营业总收入为(wèi)2.43亿元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净利(lì)润(rùn)为0.63亿(yì)元，同比(bǐ)下滑(huá)57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券(quàn)商的增速(sù)不如中(zhōng)小券商“夸张”，但头部券商的业(yè)绩表现同样具有可圈可点之处。

　　同(tóng)比(bǐ)增速超(chāo)过五成的头部券商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发(fā)证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头部券商(shāng)及(jí)增(zēng)速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证券则以54亿的绝对优势(shì)，保持着业绩(jì)的稳定性。

　　此外(wài)，上(shàng)市公(gōng)司(sī)指南针在一(yī)季报中透露，2023年一季度麦(mài)高(gāo)证券经纪业务开(kāi)展取得一定成绩，但营业利(lì)润仍未实(shí)现盈利，一(yī)定程度上(shàng)拖累了公司整体(tǐ)。

　　十余(yú)家券商营(yíng)收增一倍以(yǐ)上

　　一季度营收规模(mó)增速方(fāng)面，51家券商中(zhōng)44家(jiā)同(tóng)比增速为正、7家增(zēng)速为负，同比增(zēng)速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增速领衔(xián)，其今年一季(jì)度(dù)同(tóng)比增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不足(zú)亿(yì)元的低基数(shù)有关，其(qí)今(jīn)年一季度营收规模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年(nián)一季度营(yíng)收增速超过2倍的有2家券商，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份(fèn)（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家，分(fēn)别是(shì)财通(tōng)证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收增幅(fú)接近1倍，分(fēn)别是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家(jiā)券(quàn)商一季度营收同比下滑幅(fú)度较大(dà)，分(fēn)别是国盛金(jīn)控（-21.71%）、华(huá)林(lín)证券(quàn)（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的(de)券商或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前(qián)十(shí)券(quàn)商分(fēn)别是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国(guó)泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广发证券(quàn)（64.77亿元(yuán)）、中(zhōng)金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中，海通证券营收(shōu)同比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较高的增速杀(shā)入营收排名前十，其一季度营收同比增(zēng)57.37%，招商证券(quàn)反(fǎn)而被挤出前十，招商证券一季度营收增速为28.74%；中信证券(quàn)与中信建投营收增(zēng)幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一(yī)季报高增

　　自营业务驱动行(xíng)业业绩高增(zēng)，这一观点被卖方研究普(pǔ)遍认可。

　　开源证券在解读东方证券一季(jì)报时称，东方证券自营投资收(shōu)益(yì)11.5亿元(yuán)，去年同(tóng)期亏损6.4亿元，改善明显(xiǎn)，期(qī)末金融资(zī)产规(guī)模(mó)为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季(jì)报高(gāo)增，全年(nián)盈利(lì)增速(sù)有望(wàng)领跑。

　　兴(xīng)业证(zhèng)券认为(wèi)，中信证(zhèng)券加大杠杆(gān)经营投资(zī)致使利息支出(chū)有所增(zēng)长，市场回暖(nuǎn)下(xià)投(tóu)资业(yè)务表现亮眼，收入(rù)同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看(kàn)好公司在政(zhèng)策放松预期(qī)下实(shí)现估值提升。

　　西部证券在关于国金证券的研报(bào)中称，自营投资(zī)成为影响国金证券业绩核心因素，一季度自营业务(wù)收(shōu)入(rù)提升至(zhì)7.16亿元(yuán)，自公司完成再融资后(hòu)，公司金融投(tóu)资规模稳(wěn)步提升420亿(yì)元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部证券认为，自营投资成为影响券(quàn)商业绩(jì)的核心，预期将(jiāng)在(zài)一(yī)季度迎(yíng)来反转(zhuǎn)。投资业务方面，下(xià)半年重点关注(zhù)差异化(huà)监管的措施落地，或将打开头(tóu)部(bù)券商的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预期将是券商(shāng)业绩大幅修复(fù)的(de)一年，尤其是受到自营(yíng)业务冲击大的(de)公司预期将在年内实(shí)现较大幅(fú)度的(de)改善。

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