编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了(le)上一季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成(chéng)为年(nián)内(nèi)大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去(qù)年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认(rèn)为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的(de)配置。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和(hé)地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然(rán)是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源(yuán)后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方(fāng)医(yī)学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外(wài)，本(běn)周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，早在去(qù)年(nián)底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新(xīn)的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述(shù)标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大部(bù)分制(zhì)造业(yè)一样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的(de)基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到(dào)了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国(guó)移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加了(le)有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于(yú)落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能(néng)在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期(qī)而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要(yào)对(duì)其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的(de)核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它(tā)们(men)携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核心竞(jìng)争力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今年的权益(yì)市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗年3月接手的(de)银河智(zhì)联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的(de)新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均是第(dì)一季(jì)度(dù)新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比(bǐ)来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题(tí)继(jì)续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术(shù)的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息技(jì)术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范(fàn)畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他(tā)的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创(chuàng)新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原材料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万(wàn)家基(jī)金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中微公司(sī)替代了(le)四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的(de)产(chǎn)品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时(shí)间最(zuì)长的(de)长城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的(de)龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释(shì)了(le)看好的(de)原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局(jú)，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的(de)复(fù)苏可能(néng)只是一(yī)个(gè)周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出(chū)了一(yī)处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性(xìng)的(de)产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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