一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资(zī)热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者(zhě)俨(yǎn)然(rán)成为新发权(quán)益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人(rén)投资者占比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理(lǐ)、基金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要(yào)集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资(zī)者做配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全(quán)行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的优(yōu)势，越来(lái)越(yuè)被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现象，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较积极(jí)，新(xīn)发产(chǎn)品募资(zī)环境比较好，也越(yuè)来越受到个人(rén)投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大(dà)部分(fēn)由股民(mín)转化而来，这些个人投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的(de)理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于(yú)交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机(jī)构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投资者占(zhàn)比较高的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份(fèn)额也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了(le)机(jī)构(gòu)投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断(duàn)抬(tái)升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资(zī)机会(huì)，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的(de)提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资(zī)者们对(duì)于跑赢(yíng)基(jī)准(zhǔn)的难度有了更(gèng)清(qīng)晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投资(zī)热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投资领域带来了大(dà)量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是(shì)随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基(jī)陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药(yào)等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比(bǐ)的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过(guò)机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投(tóu)资者分散风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而来，个(gè)人(rén)投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能(néng)够获得交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更(gèng)分散(sàn)波动(dòng)也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频率更高，也更容易(yì)受到市场(chǎng)消息的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们(men)基金(jīn)管理(lǐ)人的持(chí)续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了(le)更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基金相(xiāng)关(guān)人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占(zhàn)比可能(néng)会带(dài)来更活跃的交(jiāo)易(yì)，并(bìng)带来更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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