华(huá)尔街(jiē)真(zhēn)是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空机构兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次(cì)矛头对准的是(shì)“华(huá)尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时(shí)间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据(jù)福布斯榜打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人(bǎng)单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资(zī)金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言(yán)之，伊坎(kǎn)一(yī)直(zhí)在使打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)的经济(jì)结构(gòu)只有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有(yǒu)资金的(de)风(fēng)险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净(jìng)资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交(jiāo)易价(jià)格(gé)均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是(shì)迄(qì)今(jīn)为止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式(shì)发(fā)放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出(chū)，从(cóng)而(ér)抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月(yuè)后，该部(bù)门(mén)的(de)一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责(zé)唯一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中假(jiǎ)设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报(bào)告(gào)对伊(yī)坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好的投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年(nián)的激进主义(yì)投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我们的(de)维(wéi)权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处(chù)的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他(tā)在(zài)能源、汽车(chē)、食(shí)品包装、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权(quán)益机(jī)构也坐不(bù)住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的(de)投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做(zuò)空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷(fēn)从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受到(dào)反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么(me)来头？公(gōng)开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括(kuò)披露企业的会(huì)计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未(wèi)公开关(guān)联交易、财报违规(guī)等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对30家公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来(lái)自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列(liè)证书(shū)的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示(shì)，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年(nián)在新泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美(měi)元的(de)“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力方面误(wù)导投资者。该公(gōng)司的市(shì)值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布(bù)做空(kōng)推(tuī)特后，推特的(de)股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特，推特(tè)股价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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