分(fēn)析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格(gé)审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的(de)货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评(píng)估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中(zhō进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句ng)，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个(gè)的(de)货(huò)币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控(kòng)与(yǔ)处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规(guī)一(yī)脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的(de)前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高(gāo)安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)不得少(shǎo)于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等(děng)相关人员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的投资(zī)运作指标方面，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的(de)证券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基(jī)金资产净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩(shèng)余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升(shēng)，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货(huò)币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定(d进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句ìng)风险应对预案

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的(de)成因、表(biǎo)现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案(àn)应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(j进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句īn)发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的投资(zī)者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货币(bì)市(shì)场基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规(guī)模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全(quán)要求，有利(lì)于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安全化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否在公布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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