衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速(sù)超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部(bù)经济(jì)分析局公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，为连续(xù)两个季(jì)度(dù)放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资(zī)。经(jīng)济分(fēn)析局表示(shì)，一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排前一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是(shì)私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季(jì)环(huán)比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于(yú)一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋北(běi)部发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违(wéi)反(fǎn)了(le)国(guó)际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁(fán)改变(biàn)航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频(pín)显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认(rèn)，鲍(bào)威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满(mǎn)挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关执法部(bù)门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍(bào)威(wēi)尔，这种事(shì)实(shí)可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是基(jī)于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论(lùn)通常(cháng)受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的(de)私下(xià)会面(miàn)时常(cháng)引发(fā)争议(yì)，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶(è)搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默(mò)克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们(men)还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本(běn)跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究(jiū)中心负责(zé)人(rén)杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财(cái)报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再(zài)迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确定一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排性成(chéng)为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场的(de)主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联(lián)储即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将(jiāng)维持(chí)加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国(guó)原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将更为模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度(dù)变(biàn)弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价(jià)或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的(de)临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流(liú)入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需(xū)求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进(jìn)程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需求(qiú)端(duān)表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会(huì)让(ràng)各品种表现有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺(wàng)季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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