大(dà)家好，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的(de)海(hǎi)富通股票混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基(jī)本为新(xīn)能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到了(le)今年(nián)一季度末，已(yǐ)经基本(běn)清(qīng)仓(cāng)了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混(hùn)合(hé)外，其他三只产品也(yě)基本(běn)重(zhòng)仓了(le)AI板(bǎn)块。

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　　吕越超(chāo)在一季报称(chēng)，在一季度的(de)操作中，本基金总(zǒng)体把(bǎ)握住(zhù)了市(shì)场的节奏变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块(kuài)的配置(zhì)权(quán)重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调(diào)整取得(dé)了明显(xiǎn)的超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特色估值(zhí)体系所(suǒ)代表的传统实体行业(yè)正在被市场一部(bù)分“聪明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成为市场最有持续性的一条结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合(hé)今年以来(lái)涨了14％，其(qí)他(tā)三(sān)只产品今年以来(lái)均(jūn)取(qǔ)得正收(shōu)益。

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　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信证券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块在短(duǎn)期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超40％的(de)天数(shù)已累(lèi)计达到22天，上一次出现持续(xù)成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持续约(yuē)28个(gè)交易日，在此期(qī)间(jiān)新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现过6次(cì)、6次和(hé)5次(cì)单(dān)日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单(dān)日涨幅(fú)分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在(zài)内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如(rú)果(guǒ)今年(nián)在业(yè)绩(jì)披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)政府支持(chí)力(lì)度进一(yī)步加(jiā)大、资(zī)本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是(shì)因(yīn)为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现集中(zhōng)释放。就资本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式。

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