如果要论(lù做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思n)二季度迄今(jīn)，全球股(gǔ)票(piào)市场中(zhōng)最为靓丽的一道“风景线”，那么显然非日本(běn)股市莫(mò)属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以来的(de)新高，收在30808.35点。在本(běn)周(zhōu)早些时(shí)候，东证(zhèng)指数已经(jīng)率先创下(xià)了(le)1990年8月3日以(yǐ)来的最高收盘(pán)点位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示(shì)出日股今年以来的强势：东证指(zhǐ)数(shù)年内已(yǐ)累计(jì)上涨了逾(yú)15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截止本(běn)周三，追(zhuī)踪(zōng)日本股市的最(zuì)大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ET做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思F年内(nèi)已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普(pǔ)500指(zhǐ)数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短(duǎn)到二季度迄今的(de)短短一(yī)个(gè)半(bàn)月，日股的涨幅更是在全球主(zhǔ)要股指(zhǐ)中几无(wú)敌手……

　　日股(gǔ)为何(hé)能(néng)一举领涨全球？对于许(xǔ)多(duō)国际市场的投(tóu)资者而言(yán)，近(jìn)来(lái)提到日股的优异表(biǎo)现，脑海中(zhōng)第一时间浮现出的，无(wú)疑都是(shì)“股神(shén)”巴(bā)菲特在上(shàng)月对日本市(shì)场表现出的强烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲(fēi)特进(jìn)一(yī)步增(zēng)持了日本五大商(shāng)社仓位，令(lìng)越来越多的业内人士开始注意到这一全球第三大经济体的巨大投(tóu)资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功(gōng)秘诀，真的仅仅只是获(huò)得了“股神”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简(jiǎn)单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席(xí)主(zhǔ)管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特的出现让日(rì)股变(biàn)得吸引人。巴菲特所(suǒ)看到的(de)（机会）其(qí)实也正(zhèng)是其他人眼下正在看到的，人们对日股的前(qián)景正感到(dào)非(fēi)常兴奋！

　　至于(yú)究(jiū)竟(jìng)有哪些(xiē)因素在推动着日股上涨？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根(gēn)据东(dōng)京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显(xiǎn)示，外国投(tóu)资者目前已经连续第六周成为了日(rì)本股(gǔ)票的(de)净(jìng)买家。在此期间，外国投资者大举涌入了(le)日股(gǔ)股票和期货市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是(shì)过去(qù)10年最大规模的资金流(liú)入之一。

　　根(gēn)据交(jiāo)易所(suǒ)的(de)数据，在截(jié)至5月12日的最近一周内，海外交(jiāo)易者又(yòu)净买入了(le)价值7810亿日元（约合57亿美元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰富(fù)瑞日(rì)本股票策略师(shī)Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济学”时代初期(qī)以(yǐ)来，他就从(cóng)未见过外(wài)国投资者(zhě)对日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统不稳定和信用紧缩风险(xiǎn)的笼(lóng)罩下(xià)，越(yuè)来越(yuè)多的海外投(tóu)资者似乎(hū)看到(dào)了(le)日本(běn)股市作为避(bì)险地(dì)的“稳(wěn)定性(xìng)”。日本股票(piào)给人的长(zhǎng)期低(dī)迷印(yìn)象正在减弱，持续(xù)稳(wěn)定在1美元兑换(huàn)130日元(yuán)的日元汇率(lǜ)、以及(jí)股神巴菲特对日本五大商(shāng)社(shè)的(de)增(zēng)持，也令不少海外投资者(zhě)对(duì)投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公司就表示，近来已受到(dào)了(le)越来(lái)越(yuè)多平时不太(tài)关注日本(běn)市(shì)场的海外(wài)投资者的(de)咨询。不少(shǎo)海外(wài)投资者在(zài)看(kàn)到(dào)日本股(gǔ)市的涨(zhǎng)幅超过美股后，开(kāi)始调查其(qí)中(zhōng)的原因，他们(men)的(de)建仓买入又进(jìn)一步促使股市上涨，形(xíng)成了目前(qián)的良性循环。

　　一个值得留意的(de)现象是(shì)，在巴菲特上(shàng)月公开表态(tài)力挺(tǐng)日股后，包(bāo)括对冲(chōng)基(jī)金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在(zài)内(nèi)华尔街资本也已(yǐ)相继造访日(rì)本(běn)。这些海外(wài)资金有(yǒu)意复(fù)制巴菲(fēi)特的策略(lüè)，通过(guò)低成本日元融资押注高股(gǔ)息日(rì)元资产。

　　其实(shí)，巴菲特在日(rì)本五大商(shāng)社上的加大投(tóu)资，也存在着在国际市场上分散(sàn)投(tóu)资对象(xiàng)的想法。虽然巴菲(fēi)特相信美国的增长潜力，但过度集中会产(chǎn)生风(fēng)险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是(shì)在波动性远低于美国科(kē)技股(gǔ)的情况下(xià)实现的(de)。这意味着日本股市对美国投(tóu)资者来说应该颇有吸引(yǐn)力。对美国债务上限(xiàn)的(de)担忧可(kě)能也刺激了一(yī)些(xiē)“末日准备者”涌入(rù)日本股市，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份报告中也表示(shì)，“外资(zī)的回归是日本股市复苏的重要标(biāo)志(zhì)。（我们）将继续对日本股票维(wéi)持超配，并偏向(xiàng)银行、金融和价值股的投资。”

　　深(shēn)层(céng)次的企业治理变革

　　当(dāng)然，在海外投资者今年(nián)对日本产生(shēng)兴趣(qù)之前，他们(men)此前在这片“失落(luò)地(dì)带”曾经历过长达数十年虚假的曙光和令人失望的低回(huí)报。那么(me)这(zhè)一次，即便有着(zhe)避险和多元化分散投资(zī)的(de)需(xū)求，他们又(yòu)为(wèi)何铁了心一定要(yào)来日本市场(chǎng)？日本(běn)市场的吸引力就一定远(yuǎn)超全球其他(tā)地区吗？

　　这便不得(dé)不提日本市场眼下正(zhèng)经历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本(běn)轮(lún)上涨(zhǎng)的(de)主要原因还源于(yú)治理标准的提高，以及企业部门推动向股东返还现金。日(rì)本多年(nián)的公司治理改革已开始见效，这项改革最初由已故前首相安倍晋三(sān)倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的派息(xī)已大幅(fú)增加，在截至今(jīn)年(nián)3月的财(cái)年中(zhōng)，日本企业宣布的回(huí)购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿(yì)美元(yuán)）的历(lì)史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负(fù)债表(biǎo)上(shàng)有净现金，而美国的这一比(bǐ)例只有20％多(duō)一点；东证指数(shù)成分股公(gōng)司中约有54％的(de)公(gōng)司股价低于(yú)每股账面价值(zhí)，而标(biāo)普500指数成(chéng)分(fēn)股(gǔ)中这一比(bǐ)例仅(jǐn)为(wèi)7％。单从市净率等估(gū)值指标来看，这就(jiù)为(wèi)日本股市提供(gōng)了更坚实的底部(bù)和更高的(de)上限(xiàn)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了改变股价跌破每股净资(zī)产——市(shì)净率(lǜ)低于1倍的情况，还请求上市(shì)企业在意识到资本成(chéng)本的前(qián)提下推(tuī)进经营并(bìng)公布(bù)改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的(de)行动已开始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出(chū)了力争“早日实现市净率超(chāo)过1倍”的中期经营(yíng)计划(huà)和股票(piào)回(huí)购，股价随后大涨近(jìn)4成。清水建设株式会社4月(yuè)下旬(xún)也宣布(bù)了上限200亿日元的(de)股(gǔ)票回(huí)购(gòu)和积极压(yā)缩政策性(xìng)持股的方针(zhēn)，该公司股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银、丰(fēng)田汽车、三菱商事在内的日本龙(lóng)头企业在近(jìn)期公布财报时，也均宣布了新的(de)股票回购计划(huà)。不少分析师预计，到今年5月底，各(gè)日本上市(shì)公司(sī)的回购规(guī)模将进一步创下(xià)新纪(jì)录。

　　高盛首席日(rì)本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证(zhèng)交所）主题正(zhèng)引(yǐn)起许多(duō)海外投资者的共鸣，他们(men)开始看(kàn)到这方面的有利证据。在交易所这(zhè)些变化的推动下，许(xǔ)多公司正(zhèng)在回购(gòu)股份，厘清(qīng)经常令(lìng)人困惑的(de)交叉(chā)持股(gǔ)，并在(zài)定期(qī)公开会议之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集(jí)团(tuán)Man GLG日(rì)本(běn)股票主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓(gǔ)励意味(wèi)着“过去(qù)两年在这方面发生的事情比(bǐ)过去30年还要多”，这(zhè)是股市充(chōng)满(mǎn)活力表现(xiàn)的最大单(dān)一原因(yīn)。他们(men)对提(tí)高股(gǔ)本回报率有着坚定的态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后，日本(běn)央行目前依然宽松的货币政策和日本相(xiāng)对(duì)稳健(jiàn)的经济基本(běn)面，显然也对(duì)日股的表现构成了提振。

　　尽(jǐn)管新(xīn)行长植(zhí)田(tián)和(hé)男上月(yuè)已走马上任，但日本央行暂(zàn)时仍未(wèi)改变其大规模的(de)货币宽松路线。即便(biàn)日本通货膨胀率超过了央行2％的(de)目标，但(dàn)植田和男依然(rán)强调，“还不(bù)能放心地说通(tōng)胀（达到(dào)了央(yāng)行目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行今年(nián)上(shàng)半(bàn)年还(hái)在持续(xù)加息，并已被迫在物(wù)价与经(jīng)济(jì)稳定之间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松的(de)日(rì)本央行眼下(xià)依然(rán)处于能让海外投资者放(fàng)心购买(mǎi)的(de)状(zhuàng)态。

　　日本宏观经济的表现目前也相对更(gèng)为稳健。日本(běn)内阁府17日(rì)公布的(de)数据显示(shì)，今(jīn)年前三个月日本国(guó)内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了(le)近三个季(jì)度(dù)以来做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思新高(gāo)。

　　日本(běn)国家旅(lǚ)游局(jú)表示(shì)，受益于中国放(fàng)宽旅行限(xiàn)制，4月商务和休闲外国游客人数从(cóng)此前的182万攀升(shēng)至(zhì)195万。高盛策略师(shī)在报告中指(zhǐ)出，考虑到入境旅(lǚ)游业(yè)复苏、强劲资本支出计(jì)划和(hé)日(rì)本央行持续宽(kuān)松(sōng)等(děng)积极因素(sù)，日本这(zhè)个世(shì)界第三(sān)大(dà)经济体的前景十分强劲。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，从经(jīng)济合作与发展组织(zhī)的经济前(qián)景指数(shù)来(lái)看，日本目(mù)前是七国集团(tuán)中(zhōng)唯一一个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商Monex的首(shǒu)席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的(de)业绩似(shì)乎相当不错(cuò)，重要(yào)的汽(qì)车行业预计利润将增长。以内需为导(dǎo)向的企业正受益于入境游增(zēng)长(zhǎng)的前景，而(ér)大型银行(xíng)也(yě)获(huò)得了(le)丰(fēng)厚(hòu)的(de)收益。预计(jì)日本股市到今年年底将进一步上涨(zhǎng)10％或(huò)更多。

　　里昂(áng)证券(quàn)也认为，日本股(gǔ)市今年的涨势或(huò)将(jiāng)延续(xù)下(xià)去，因盈(yíng)利增(zēng)长、股票回购和估值仍处(chù)于低位(wèi)吸引(yǐn)了买家，巴菲特的认可(kě)、公司治理的改善均(jūn)提振了市场，而(ér)企业财报的不俗表(biǎo)现或有望成为(wèi)最新的上行(xíng)催(cuī)化剂(jì)。

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