5月23日，医药股开盘拉升，复(fù)星医(yī)药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明康德、智飞生物、沃(wò)森(sēn)生物、长(zhǎng)春高新等涨(zhǎng)超1％。

　　医药(yào)板块今年以来(lái)持续处于低(dī)位(wèi)水平，具有较大吸引(yǐn)力。截至5月23日，医药(yào)生物行(xíng)业估值PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分位值16％，仍处于历史较低分位数水平。

　　在AI、中特估主题行(xíng)情逐(zhú)渐(jiàn)熄火后，医(yī)药板块作(zuò)为老赛(sài)道是(shì)否能有(yǒu)反弹(dàn)行情？在后(hòu)疫情时代(dài)，医药板块是否还有(yǒu)新的业绩驱动因素？本文(wén)将(jiāng)详细解析。

　　01

　　基本(běn)面持续改善

　　医药(yào)行业(yè)复苏(sū)确定性很强

　　疫情在2023年第(dì)一(yī)季度的影(yǐng)响将会逐步消退，医(yī)药行(xíng)业的(de)基本面(miàn)正继续得(dé)到改善。

　　2023年一季度，医药板(bǎn)块（创新药(yào)除(chú)外）营收同比+2.13％，归母净(jìng)利润同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入增速下滑14.17 pct，利润增速下(xià)滑58.11 pct，从估值角度来看(kàn)，在2023年一季度，医药板块（创新药(yào)除外）存在一(yī)定(dìng)的估值修复，市盈(yíng)率（TTM）由2022一季度(dù)的(de)28.51倍提升至2023一季(jì)度的31.24倍。

　　在(z世界上性功能最强的国家是哪个国家ài)2023年第一季度，创(chuàng)新药(yào)板块的营收(shōu)与去年同期(qī)相比增(zēng)加了(le)6.56％，研发总支出(chū)的增速达到(dào)了(le)+15.25％，研发支出(chū)占收入的比例达到了(le)38.07％，与2022年第(dì)一季度(dù)相比(bǐ)下降(jiàng)了(le)12.44 pct，整(zhěng)体板(bǎn)块市值(zhí)/净现金已经从2022第一季度的(de)8.84倍(bèi)恢复(fù)到了2023第一季度的(de)15.45倍。

　　从(cóng)医(yī)药(yào)行业的经营世界上性功能最强的国家是哪个国家数据(jù)来看，除去创新药(yào)和疫情(qíng)受益细分(fēn)领(lǐng)域，医药板(bǎn)块中具有较好成长(zhǎng)能力的(de)低(dī)估(gū)值板块有原料药(yào)、医疗设备、血(xuè)制品(pǐn)、药店(diàn)。

　　相较于许(xǔ)多创新药(yào)、器械企业的产品销售前(qián)景(jǐng)，国(guó)内市场仍未达到预期，原因(yīn)在于(yú)近几年来，由于老龄化，国内医(yī)保支出(chū)并未增加太(tài)多，增(zēng)速中的增(zēng)量大部分都被用于疫(yì)情相关行业(yè)。

　　这也(yě)是为(wèi)什么，国内的医疗(liáo)行(xíng)业，增长速度并不(bù)快。首先，结构性的分化是(shì)非(fēi)常明(míng)显(xiǎn)的，传统药企必须(xū)要给创(chuàng)新留出空(kōng)间，比如在过去(qù)的三(sān)年中，港股创(chuàng)新(xīn)药(yào)企的年化营收(shōu)增速(sù)高达70％。对本土医药(yào)企业(yè)而言(yán)，要实现高速发(fā)展，必须要双管齐下，在本土市场之外拓展(zhǎn)国(guó)际市(shì)场。

　　02

　　医疗新(xīn)基建仍是

　　医药投(tóu)资的(de)胜负手(shǒu)

　　目前在(zài)总需求复苏不及(jí)预(yù)期的背景下，医药板(bǎn)块中有刚性需求的新基建板块或(huò)是(shì)最具有(yǒu)确定性的领域之一(yī)，一定程度上或仍(réng)是今(jīn)年医药(yào)投资(zī)的胜负手。

　　我国继续推(tuī)进优(yōu)质医疗(liáo)资源扩容(róng)下沉、区(qū)域(yù)平衡(héng)分布，医疗新基建(jiàn)再获政策(cè)扶持。4月13日，国(guó)家(jiā)卫生(shēng)健(jiàn)康委员会召开新(xīn)闻发布会，重点介绍优质(zhì)医疗(liáo)资源(yuán)下(xià)移、区域平衡布局。县医院(yuàn)作为县级(jí)医疗卫生服务网(wǎng)络的(de)龙头，连接着城(chéng)乡卫生服务体系。长期以来，国家卫生健康委通过(guò)开展三级医院对口(kǒu)帮扶等方式(shì)，引导优质医(yī)疗资源下移，不断(duàn)提(tí)高县级医院的综合(hé)实力。

　　今后，继(jì)续推进人才(cái)、技术(shù)、管理的下移，通(tōng)过城市三级医院的(de)对口支援，托管，建立医联体，远程医(yī)疗等多种(zhǒng)形式，满足县域(yù)居(jū)民的基本(běn)医(yī)疗(liáo)卫生需(xū)求，为普通疾病在市县范围内解(jiě)决(jué)奠定(dìng)坚实(shí)的基础(chǔ)。

　　会议同时指出，在接下来的工(gōng)作中(zhōng)，将继续推(tuī)进临(lín)床重(zhòng)点(diǎn)专科“百千万”工程(chéng)，指导(dǎo)各地(dì)按照“搭平台，建载体，促融合(hé)”的思(sī)路，重点加强群众需求较大的(de)心(xīn)血(xuè)管外科学、妇产科、骨(gǔ)科(kē)、麻醉科、小(xiǎo)儿科、精神(shén)病学(xué)、病(bìng)理学等专科建设，补齐资源(yuán)短板，完成预期的建(jiàn)设任务(wù)。随着具体政策(cè)的出台，相关的基层医疗器(qì)械市场或将受益。

　　可(kě)发现(xiàn)与医疗成像器材、生命信(xìn)息设备和(hé)心血管耗材相关的板(bǎn)块将会有较大(dà)的发(fā)展空间。其中的个股有：联影(yǐng)医疗、万东医疗(liáo)、奕瑞(ruì)科技、乐普医疗、心脉医疗、海尔生物(wù)。

　　医改政策频频(pín)出(chū)台(tái)，医疗(liáo)器械市场持续(xù)扩张。随着国(guó)家继续支(zhī)持优质医疗(liáo)资源扩容(róng)下沉的政策，在(zài)未来，医疗卫生资源的(de)分(fēn)布将会得到优化，促进(jìn)更多优质的医疗资源(yuán)向下扩容(róng)，释(shì)放更多中、基(jī)层医疗(liáo)机构的采购需(xū)求。

　　在国家(jiā)“十(shí)四五(wǔ)”规划中提出要加强(qiáng)医疗卫(wèi)生领(lǐng)域的基础设施建设的背景下(xià)，预计医疗器械采购将更加宽松，这将推动医疗器械市场的(de)快速发展。在政(zhèng)策推动下(xià)，国产品(pǐn)牌有望凭借高性价比的优势加速进入医(yī)院，长(zhǎng)期而言，随(suí)着多项政策(cè)支持的持(chí)续加强，国产替(tì)代将逐步加速，相关大型医疗器械的龙头厂商将(jiāng)会(huì)抓住放量(liàng)的机会，实现快速发(fā)展。

　　华富证券(quàn)建议关注国内高端医(yī)疗设备(bèi)的龙头企业：迈瑞医疗(liáo)、联影医疗、澳华内镜(jìng)、开立医疗(liáo)、海泰(tài)新光。这些企(qǐ)业具(jù)有较(jiào)好的(de)产品性能、较好的渠道和(hé)较世界上性功能最强的国家是哪个国家强的研发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 世界上性功能最强的国家是哪个国家