昨天深夜，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时(shí)间周五上(shàng)午，美国共和党债(zhài)务上限谈判代表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门会议，但会议开始(shǐ)后不久就(jiù)突然(rán)离开。格(gé)雷(léi)夫斯(sī)说：白宫谈判代(dài)表实在不(bù)可理喻，目前谈(tán)判处于“暂停(tíng)”状(zhuàng)态(tài)。格雷(léi)夫(fū)斯(sī)强调，他不知道双方是否会在周五或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息(xī)传出后，三(sān)大(dà)美股指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔传出(chū)了有望暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信(xìn)号(hào)。鲍威尔称，银行业的(de)压力可能影(yǐng)响联(lián)储(chǔ)的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导(dǎo)致(zhì)经济放缓，美(měi)联储可能不必让利率升到原应有的高位(wèi)。

　　交易员(yuán)目(mù)前(qián)预计，美(měi)联储6月份加息25个基点的(de)可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美联储下(xià)月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更(gèng)受债务上限事(shì)态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美(měi)债(zhài)价格跳涨、收(shōu)益(yì)率(lǜ)跳(tiào)水，对利率前景敏感的两年期美(měi)债收益率迅速远离他讲话前所创的两个月来(lái)高位，一度(dù)较(jiào)高位回落超过10个基点；美(měi)元指数(shù)刷新日低，加(jiā)速跌离周四所日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名创的3月(yuè)末以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束(shù)后，美债收益率逐步回(huí)升(shēng)，全天(tiān)攀升(shēng)收官，美股和(hé)美元的跌势未改。

　　最(zuì)终，美股(gǔ)周五高开低走，受债(zhài)务上限谈(tán)判(pàn)暂停拖累三大股指(zhǐ)盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三(sān)日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在(zài)上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而(ér)伦(lún)锡和伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都(dōu)止住四周连跌之势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄金(jīn)期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约(yuē)2.5％，均终结四(sì)周(zhōu)连跌。

　　北京(jīng)时(shí)间今(jīn)晨六点，有最新消息称，美国(guó)白宫(gōng)谈判代表已抵达会(huì)场，准备(bèi)继(jì)续(xù)进行债(zhài)务(wù)上限谈判。

　　美(měi)国国会众议(yì)院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和(hé)党人(rén)将于北京时(shí)间今天上(shàng)午(wǔ)重返(fǎn)谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债(zhài)务上限解决(jué)不了任何问题(tí)，将阻止(zhǐ)拜登推(tuī)动的增加政(zhèng)府开支行动(dòng)。

　　值得注意的是(shì)，美国财政(zhèng)部现金(jīn)余(yú)额截至5月(yuè)18日进(jìn)一(yī)步降(jiàng)至(zhì)573亿美(měi)元。截至5月17日(rì)，美国财政部财(cái)政紧急措(cuò)施余额(é)还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于(yú)信贷压力可(kě)能(néng)无需(xū)继续加息(xī)

　　当地时间周五（北京时间今(jīn)天凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货(huò)币政(zhèng)策观(guān)点(diǎn)”的(de)小(xiǎo)组(zǔ)讨论(lùn)。市场关注他提供的(de)利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美(měi)国通胀(zhàng)远远高于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造(zào)成(chéng)漫(màn)长(zhǎng)的(de)痛(tòng)苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让(ràng)通胀重返(fǎn)目标2％的(de)承(chéng)诺(nuò)，物价稳(wěn)定是经济(jì)保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自(zì)己倾向(xiàng)于支持(chí)6月会议暂不加息，而且银行业危(wēi)机导致的信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着美联(lián)储(chǔ)峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于信贷压(yā)力可能(néng)对经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)、就业和通胀造成的负面(miàn)影响(xiǎng)，可(kě)能无需（继(jì)续）加(jiā)息至那么高的水平就(jiù)能成功(gōng)打压通胀。美联储在收紧货币(bì)政策方面已(yǐ)取得长足进(jìn)步(bù)，政策(cè)立(lì)场现在是对(duì)经济(jì)增(zēng)长具有(yǒu)限制(zhì)性的。做太多(duō)与做(zuò)太(tài)少的(de)风(fēng)险正变得(dé)更加平衡(héng)。我们(men)面临着迄今为止收紧政(zhèng)策的效应(yīng)滞后，以及近期银(yín)行业(yè)压力导致的信(xìn)贷(dài)收紧程度(dù)等多重不确定性。有鉴于(yú)此，美联(lián)储(chǔ)有能力观察(chá)更多(duō)数据和未来前景的演变，然后(hòu)再(zài)决定可能需要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季(jì)度(dù)经济预测的准确度通常存在挑战(zhàn)，他(tā)上述提到的观点及其能实现的(de)程度也都存在不确定(dìng)性(xìng)，理由是“未来(lái)前景(jǐng)面(miàn)临(lín)着历(lì)史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币(bì)政策应进一步(bù)收紧(jǐn)多(duō)少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这(zhè)说(shuō)明银行(xíng)业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保(bǎo)持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明(míng)银行业(yè)压力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需(xū)结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃(lí)期货持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触(chù)及跌停(tíng)。昨(zuó)日盘后，郑商所发(fā)布公告，自(zì)2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期(qī)货2309合约的日内平(píng)今(jīn)仓交易手续(xù)费标准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研(yán)究所负责人闾振兴表示，主要有(yǒu)三方面(miàn)：一是产业供需结构(gòu)预期转弱(ruò)；二是(shì)宏观环(huán)境(jìng)不乐观；三是(shì)交易者在对冲操作(zuò)中将纯(chún)碱(jiǎn)玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱(ruò)，但南华(huá)研(yán)究院能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原(yuán)因并不(bù)相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因(yīn)在于远兴(xīng)投产的消息面(miàn)刺激，使得盘面出现较大(dà)跌幅(fú)。除此之外，本周检修(xiū)量增(zēng)加，库存(cún)依旧(jiù)累库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯(chún)碱上(shàng)周到(dào)港5万(wàn)吨(dūn)，对供(gōng)需关系(xì)也(yě)存在一定的影(yǐng)响。在现货松动、投产预期、库(kù)存累库(kù)的影(yǐng)响下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价(jià)格松动，中(zhōng)下游的备货(huò)情绪(xù)出现一定的(de)谨慎或者恐高的情形，因(yīn)此产销出现了较为明显的下滑。在现货松(sōng)动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的价(jià)格(gé)跌幅较(jiào)为明显。

　　从产(chǎn)业(yè)供需(xū)结构看，浙(zhè)商期货分析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要(yào)市场交(jiāo)易(yì)点是远(yuǎn)兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正(zhèng)式点火，新(xīn)增天然碱(jiǎn)产能(néng)150万吨，后续2号(hào)线(xiàn)原计划于6月点(diǎn)火投产，产能为(wèi)150万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3A号(hào)线原计划(huà)于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨天(tiān)然碱和40万(wàn)吨(dūn)小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本(běn)在1000元/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱盘(pán)面在大(dà)量新增产能和低成本纯碱的叠加作(zuò)用下持续走低，周五(wǔ)又(yòu)逢远兴能源点火的信息落地，市场(chǎng)看空(kōng)情绪(xù)高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需结(jié)构在9月(yuè)会发生变化(huà)，这是市场(chǎng)早已预(yù)期的日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名，市场也已(yǐ)充分计(jì)价(jià)，这(zhè)一点从(cóng)9月合约的深贴水可(kě)以得到(dào)验证。在这个(gè)供(gōng)需转宽松的(de)预期下，产业(yè)链(liàn)开始形成负反馈，纯碱现货(huò)价(jià)格也出现崩(bēng)塌，这一点从近月合(hé)约的跌(diē)幅和现(xiàn)货向期货回归的方式收(shōu)敛基差上可(kě)以得到验证。

　　而玻璃(lí)方面，江(jiāng)文敏表示，近期市(shì)场主要交(jiāo)易点是需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃(lí)深加工厂缺乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比(bǐ)减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原片(piàn)库存偏高，补库意(yì)愿相(xiāng)比4月降低。从(cóng)玻璃(lí)产销数据来看，5月沙河(hé)地区产销数据(jù)平(píng)均为(wèi)65％，湖(hú)北地区产销数据(jù)平(píng)均为73％，华东(dōng)地区产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销数(shù)据大幅下(xià)滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新(xīn)增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月(yuè)减(jiǎn)少日(rì)熔量1000吨(dūn)。预(yù)计2023年9月份玻璃(lí)日熔量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直(zhí)都(dōu)比较(jiào)弱(ruò)，主要(yào)是高(gāo)库存(cún)和低需求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下(xià)旬玻璃价格在去库逻辑(jí)下(xià)出(chū)现过反弹(dàn)，但(dàn)反弹后(hòu)利润改善很(hěn)多，加之(zhī)终端表现(xiàn)并不乐观，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预(yù)期、国(guó)内经(jīng)济复苏不(bù)及预期(qī)的背景下(xià)，整个工业(yè)品价格承压，纯(chún)碱此前强(qiáng)势(shì)的中观逻辑终敌不过疲弱(ruò)的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分市场(chǎng)资金(jīn)在做强弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃正是(shì)空头(tóu)配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势(shì)或(huò)将持续(xù)

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪表示(shì)，纯碱主要关注检修是(shì)否能带来现(xiàn)货(huò)价(jià)格短期(qī)的企稳，但中长期价格下(xià)跌至(zhì)成(chéng)本(běn)线(xiàn)为(wèi)大概(gài)率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然(rán)走(zǒu)向(xiàng)过剩，而短期(qī)检修的兑现有(yǒu)限，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下(xià)的(de)扰(rǎo)动，商品从(cóng)偏紧(jǐn)到(dào)过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计继(jì)续向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需要等待(dài)的则(zé)是中下(xià)游的备货意愿(yuàn)何时能(néng)够起(qǐ)来：一是等(děng)待下游(yóu)的原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二是对(duì)未来的需求是否存在旺(wàng)季的预期。短期来(lái)看，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹性，价(jià)格(gé)预期偏弱。后市关(guān)注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否(fǒu)依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为(wèi)，除(chú)非(fēi)价(jià)格(gé)开始冲击成本，或(huò)是供需(xū)上有(yǒu)重大改变，否则纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃依然(rán)维(wéi)持弱势(shì)。“短期则还是要关注持仓的(de)变化，短线资金离场(chǎng)或(huò)使得低位(wèi)波动加大。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可(kě)以关注两个指(zhǐ)标(biāo)：一是基差不再是以(yǐ)现货下跌方(fāng)式来修复；二(èr)是月供需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可(kě)重点关注远兴能源的后续(xù)投产进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴能(néng)源(yuán)后续投产推迟，则(zé)盘(pán)面或(huò)将维稳(wěn)振(zhèn)荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认(rèn)为(wèi)，后市弱势也将继续(xù)保持，中长期则视终端(duān)需(xū)求(qiú)变动(dòng)来(lái)判断(duàn)是(shì)否维持弱势，可重点关注(zhù)下(xià)游深加(jiā)工订单情况、地(dì)产施工(日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名gōng)端情况。若后(hòu)期地产(chǎn)施工(gōng)端主体封(fēng)顶数量较多，那么玻璃(lí)的需(xū)求量将抬升，下游(yóu)深加(jiā)工订单数量也将因此抬升，盘(pán)面(miàn)或维稳(wěn)。

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