在股市高点成立(lì)的主动权益类定开基金(jīn)密集(jí)迎(yíng)来开放日，近三个月即(jí)将开放的产品超3成跌破(pò)面值(zhí)，破净率达33％，亏损最(zuì)大产品成立满两年亏(kuī)损43％，部分产品甚至面临清盘(pán)危险。

　　多(duō)位行(xíng)业(yè)内人(rén)士表示，主动(dòng)权益定开(kāi)基金(jīn)的整体(tǐ)破净率与基金成(chéng)立时间、基金投资策略，以及统计样本数量等众多因素有关。其中(zhōng)，高点(diǎn)成(chéng)立(lì)是(shì)基金(jīn)破净的重要原因。同(tóng)时(shí)，他们(men)也建议基金公(gōng)司要(yào)更(gèng)加(jiā)前瞻性布局产品，克服短(duǎn)期盲目规(guī)模扩张冲动(dòng)，从客户(hù)利益和(hé)导向(xiàng)开展产品的布(bù)局和发行。

　　近三月60只定开权益基金开放(fàng)

　　破(pò)净(jìng)率超30％

　　近日(rì)，华南一家基金公(gōng)司发布公告称，根据基金(jīn)法、基金运作管理办法、基金(jīn)合同的有关规(guī)定，公司旗(qí)下主动权益一年定(dìng)期开放基金(jīn)最近一个(gè)开放期(qī)为2023年4月(yuè)20日至2023年5月(yuè)22日，若(ruò)该开放期最后一个(gè)开放日（即2023年5月22日）日终，基金出(chū)现触发(fā)基金合同终止的情形(xíng)，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)将(jiāng)终止(zhǐ)《基金(jīn)合(hé)同(tóng)》，并按照《基金合同》约定履行基(jī)金(jīn)财(cái)产清算程序，无须(xū)召开基金份(fèn)额(é)持有人大会。

　　根据公告，该(gāi)只基金的(de)基金合同生效后，若登记机构完成每个开放期最后一个(gè)开(kāi)放日的申购、赎回或转换业务申请(qǐng)确认时(shí)，基金的(de)基金份额持有人数(shù)量不(bù)满(mǎn)200人或者基金资(zī)产净值(zhí)低于五千万元，基(jī)金管理人在(zài)履(lǚ)行相关监管报告和(hé)信息披(pī)露(lù)程(chéng)序后终止基金(jīn)合(hé)同，无(wú)需召开基金份额持有人大(dà)会。

　　截(jié)至2023年一季(jì)报，该只(zhǐ)偏债混(hùn)合型基金(jīn)管(guǎn)理规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立(lì)以来两年多收益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元，为“固(gù)收(shōu)+”基金中的破净产品。

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截(jié)至(zhì)5月20日，5-7月份即将到(dào)期(qī)的主动权(quán)益类(lèi)定(dìng)期开放(fàng)基金有(yǒu)60只（份(fèn)额合并计算）即将迎来开放日，目前破(pò)净产品（统计复权(quán)净值）为20只，占比达到33.33％。破净(jìng)率最高的产品成(chéng)立两年来亏损(sǔn)超43％，目前基金(jīn)净值仅为(wèi)0.57元。

　　分(fēn)月度来看(kàn)，主动权益类定(dìng)开基金5-7月(yuè)份(fèn)破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率更是达到(dào)35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡(dàng)上升态势(shì)。

　　第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手 alt="破净(jìng)率(lǜ)超(chāo)30％！这类基金“迎(yíng)大考”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230521115115810.png">

　　上海证券基金评价研(yán)究中心高级(jí)分析师(shī)孙桂平对此表(biǎo)示，一般而言，随着(zhe)基金开放日临近，为了应对基(jī)金(jīn)集中申赎影响，基(jī)金的投(tóu)资策略可能倾(qīng)向于保(bǎo)守，权益仓位(wèi)可能会有所降低。因此(cǐ)，在权(quán)益(yì)市场表现不好时，距(jù)离开放日越远，整体(tǐ)上破净率可(kě)能有增(zēng)加趋势(shì)。当然，整体破净率情况也与基金成立时间、基(jī)金(jīn)投(tóu)资策略，以及统计样本数(shù)量等众(zhòng)多因素有关。

　　一位基金销售机构负责(zé)人也分析，今年8、9月份到(dào)期的定开基金大多成立于(yú)2020年下(xià)半年，高点(diǎn)成立是基(jī)金(jīn)破净的重要原(yuán)因(yīn)；另一方面(miàn)，8、9月份到期的定开基(jī)金数量明(míng)显(xiǎn)少于5、6月份(fèn)，虽然8、9月份破(pò)净(jìng)基金的数量较6、7月份并没有明显上涨(zhǎng)，破(pò)净率仍较高，可能也与基金(jīn)的发行(xíng)节(jié)奏存在关(guān)系(xì)。

　　建议前(qián)瞻性布(bù)局产品

　　市(shì)场(chǎng)高点(diǎn)避(bì)免(miǎn)盲目规模扩张(zhāng)

　　据记者观察，从近三(sān)月(yuè)即将迎来开(kāi)放的定(dìng)期开放式(shì)基金来看(kàn)，多数成立于(yú)2020年下半年(nián)-2021年(nián)1季度，高(gāo)点成立可能是部分基(jī)金破净的重要原因。

　　针对上(shàng)述现象，孙桂平(píng)表示，从基金发行角度而言，权益市(shì)场(chǎng)高点(diǎn)时基(jī)金发(fā)行相对容(róng)易，而且规模(mó)也容易做大，基金公司有动力去做(zuò)；但(dàn)从投资者而(ér)言，高点入市(shì)就容易出现一(yī)段时间内基金业绩表现(xiàn)不佳，甚至出现大幅下跌的情形(xíng)。

　　因此(cǐ)，孙桂(guì)平认为，对基金公司而言，在市场高点时要保持(chí)冷静，相对谨慎发行产品，不盲目追(zhuī)逐市场热(rè)点，克(kè)服短期盲目(mù)规模扩张冲动(dòng)，从(cóng)客(kè)户利(lì)益(yì)导向(xiàng)进(jìn)行产品布局(jú)和(hé)发行。此举(jǔ)既可以(yǐ)保护(hù)投(tóu)资者利(lì)益，也(yě)可以树立基金公(gōng)司良好口碑，有利(lì)于基金公司长期(qī)管(guǎn)理规模提升。