金融界4月28日(rì)消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互(hù)换(huàn)市场秩序，宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府中(zhōng)国(guó)人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基(jī)金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于进(jìn)一(yī)步做(zuò)好(hǎo)境外机构投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的(de)境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将(jiāng)是(shì)否签(qiān)署协(xié)议(yì)、签署协议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也可供境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段(duàn)可在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)、境内电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的(de)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人(rén)民币(bì)利率互(hù)换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境内(nèi)电子交易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行认可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台与境(jìng)内电子交易平台的(de)连(lián)接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的(de)境外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司(sī)清算会(huì)员资格或作(zuò)为清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清(qīng)算协(xié)议。交易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机(jī)构通(tōng)过(guò)场外(wài)结算公司(sī)或其综合(hé)清算会员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是指清(qīng)算机构作(zuò)为(wèi)中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并(bìng)据(jù)此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成(chéng)的(de)交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立(lì)的(de)新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内参(cān)与者之间(jiān)将不再存在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的(de)交易(yì)，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立(lì)人(rén)民(mín)币(bì)基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因(yīn)“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在(zài)应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的(de)本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)规定(dìng)的(de)其(qí)他收(shōu)入支(zhī)出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资源(yu宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府án)池安排(pái)。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于(yú)每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所名(míng)义于境内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人(rén)民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时(shí)履(lǚ)行报送义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规(guī)定(dìng)履宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府行(xíng)国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业(yè)务(wù)由(yóu)上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算(suàn)的(de)交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初(chū)期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部境外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金净额每(měi)日(rì)不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相关(guān)规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相关文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调整人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅(tīng)关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到(dào)期或不再继续参(cān)与的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的(de)境(jìng)外投资(zī)者可在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的(de)头寸可到境(jìng)内银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘(pán)。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择(zé)一(yī)家香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如(rú)用于非“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和(hé)相关(guān)金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民(mín)银行和相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文件(jiàn)并(bìng)对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互换通(tōng)”。

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