财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社(shè)记者从业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆(lù)续召集(jí)相关保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司(sī)调整新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部(bù)门陆续(xù)召集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要(yào)思路(lù)是市场有效，监(jiān)管北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前监管召(zhào)集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人(rén)身险业降低(dī)负债成本，加(jiā)强行(xíng)业(yè)负(fù)债质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身(shēn)险部组织保险行业协会以(yǐ)及(jí)多家保险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通(tōng)险预定(dìng)利率分布、分红险预定(dìng)利率和分(fēn)红(hóng)水平(píng)等(děng)公司负债成本情(qíng)况，以及(jí)降低责任准备金评估(gū)利率对公司和行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的(de)影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监管在(zài)北(běi)京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日公司建议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期(qī)年金(jīn)的责任准备金评估(gū)利率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动(dòng)态调(diào)整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及(jí)新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配置风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他(tā)资(zī)产(chǎn)以非(fēi)标资(zī)产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优(yōu)质非标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大(dà)。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率、防(fáng)范化解(jiě)利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银团队此(cǐ)前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避(bì)免(miǎn)。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本(běn)压力，寿险产品本身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了(le)和(hé)银行(xíng)竞(jìng)争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监会(huì)下发(fā)《关于调整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预定利率调(diào)整为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下(xià)行(xíng)，投资(zī)承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示(shì)，参(cān)考海外，低利率环境下(xià)，负债端(duān)主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结(jié)构、下调预定(dìng)利率的(de)方式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位(wèi)震荡(dàng)、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在的利差(chà)损风险、险企利(lì)润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评估利(lì)率等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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