本(běn)轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是(shì)垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据(jù)集(jí)成电(diàn)路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合(hé)作(zuò)设(shè)立晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较(jiào)低(dī)的(de)那一(yī)档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设(shè)计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整体解决(jué)方案能力的(de)高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制(zhì)备正(zhèng)负(fù)极浆料完(wán)成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)为(wèi)起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支(zhī)持客户(hù)研发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回(huí)许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车(chē)科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产(chǎn)品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营上述业务(wù)。用香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年友汽车主要面(miàn)向汽(qì)车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域(yù)的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品以车(chē)企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要(yào)收入和利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技(jì)术服务主要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设(shè)备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手(shǒu)机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端(duān)发(fā)射(shè)模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业(yè)绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研(yán)发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构(gòu)（近(jìn)40家）香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值(zhí)在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服(fú)务的(de)国家级高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供(gōng)应(yīng)国内军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为(wèi)移动互联网相关(guān)场景客户提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物(wù)联网流(liú)量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综合解决方案及云终端(duān)解决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视(shì)频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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