30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑)，突然之(zhī)间出(chū)现“断(duàn)崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低价(jià)可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接(jiē)连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个(gè)低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可(kě)转债退市历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转债被(bèi)告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股和(hé)转债(zhài)退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最(zuì)新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形(xíng)，以及(jí)可能面临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策(cè)略似乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债(zhài)价格(gé)低于100元。如今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红(hóng)后，市场(chǎng)持(chí)续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧(jù)，资(zī)金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评(píng)表示(shì)，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲量(liàng)明(míng)显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后(hòu)明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因C端新增(zēng)存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财(cái)报数据反映的制造业(yè)库存及产能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固(gù)，或提(tí)升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日(rì)也(yě)表示(shì)，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟(méng)相对强劲的(de)需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱(ruò)复(fù)苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价(jià)美联储本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在区域银行风(fēng)险隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场(chǎng)的流出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权(quán)重板块内部的(de)分化，热门(mén)板块交易性的(de)波(bō)动是指数调整主因，但在内(nèi)需(xū)修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压(yā)力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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