财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日的(de)业(yè)绩说明(míng)会(huì)上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比一季度(dù)会有明(míng)显的(de)提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四(sì)季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动大(dà)规(guī)模去库(kù)存举措(cuò)，这(zhè)一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到(dào)半(bàn)年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月(yuè)度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能(néng)太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商(shāng)在(zài)价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的(de)总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前(qián)上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利(lì)、上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断ng>最直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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