金(jīn)融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力(lì)合约正在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势(shì)。

　　真的(de)注意的(de)是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从(cóng)根(鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？gēn)本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的(de)全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需(xū)情(qíng)况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报(bào)道(dào)，联合国(guó)粮食(shí)及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出(chū)答案(àn)。

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