财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后复活的作者是谁，复活的作者是谁rong>价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是(shì)上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火热(rè)，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规(guī)模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副会(huì)长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训，保(b复活的作者是谁，复活的作者是谁ǎo)证价值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一(yī)系列的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且(qiě)回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订(dìng)单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的(de)产业调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车(chē)企，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节的价格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足(zú)以带动价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲(chōng)击的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发(fā)生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的(de)净利润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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