北京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全(quán)球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的(de)投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也(yě)可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开(kāi)资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资(zī)中国可(kě)以(yǐ)让(ràng)你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择(zé)的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对(duì)行业平均(jūn)值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前(qián)这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子　从公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子)有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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