美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区(qū)银行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出(chū)售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商(shāng)出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股大学老师最怕什么部门举报收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是(shì)导(dǎo)致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银(yín)行有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估(gū)近几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担(dān)心他们(men)在银(yín)行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平(píng)静的(de)时(shí)期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担(dān)忧可能(néng)并非(fēi)美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人(rén)机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间(jiān)连(lián)廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造(zào)业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启(qǐ)的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有较高(gāo)的(de)参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格(gé)局(jú)，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确(què)的定论(lùn)，但用(yòng)油(yóu)旺季(jì)即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产(chǎn)或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加(jiā)原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ大学老师最怕什么部门举报)上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一(yī)个(gè)向下压(yā)缩(suō)的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初大学老师最怕什么部门举报开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大学老师最怕什么部门举报