近(jìn)日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走(z三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口ǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的(de)第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资(zī)也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方(fāng)面，可能(néng)没有(yǒu)进(jìn)行非常严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也快得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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