本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制约北(běi)交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金(jīn)加速布(bù)局，增量资(zī)金(jīn)不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批(pī)北证50指数(shù)基金(jīn)成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家公募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外(wài)，万(wàn)家基金的北证50指数(shù)产品也是(shì)以发起式(shì)的(de)形式(shì)设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值(zhí)普遍(biàn)显著低于(yú)其(qí)他上(shàng)市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值(zhí)提升空间。随着(zhe)市(shì)场流动性的增(zēng)强和创新型中小企业的高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报(bào)悉数为(wèi)负，其中年内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整(zhěng)体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从中观(g语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么uān)维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步改善，以及(jí)公司(sī)业绩持(chí)续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年(nián)共(gòng)实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年(nián)实现利润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正持续(xù)释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开年(nián)内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位业(yè)内人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良(liáng)语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶(yè)勇直言，北(běi)交所市场上(shàng)，制(zhì)约其发展的依(yī)然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市(shì)场相比，可(kě)比公司估值表现差异(yì)较大(dà)。除了(le)继(jì)续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，也是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前(qián)的位(wèi)置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前(qián)估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业而(ér)言是非常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发现很多北(běi)交(jiāo)所公司今年以来(lái)依然延续(xù)了较快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策(cè)来看(kàn)，去年(nián)四(sì)季(jì)度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票(piào)做市交易(yì)业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发(fā)布(bù)，可以说对这个(gè)市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风(fēng)对整个市(shì)场构成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目(mù)前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期可(kě)能由(yóu)于供给增加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供(gōng)给是市场长期(qī)发(fā)展的基(jī)石，这使(shǐ)得(dé)他们选择优质中小专精特(tè)新企业(yè)的难度是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上(shàng)市股票数量还不够多，市场(chǎng)关(guān)注度还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的(de)不(bù)断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估值体系修(xiū)复(fù)。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部分专精特新(xīn)次(cì)新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有多(duō)个(gè)被低(dī)估标的，未来(lái)随着(zhe)北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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