金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即(jí)布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少白糖期货开始一路狂跌，直至2019年布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少年(nián)初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的(de)原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价(jià)格(gé)报(bào)6962元/吨，较去(qù)年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云(yún)南(nán)地区(qū)外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国(guó)际食(shí)品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是(shì)巴(bā)西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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