随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基(jī)金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍，目(mù)前(qián)持(chí)有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场(chǎng)的(de)看法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家自身(shēn)实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热的(de)方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速(sù)入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供(gōng)应(yīng)商积极验(yàn)证(zhèng)导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设(shè)将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值(zhí)已经处(chù)于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地(dì)关(guān)注利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下跌(diē)的(de)板块更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市(shì)场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的(de)股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发布了(le)一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期(qī)达到目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预(yù)期(qī)的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会对(duì)目前的生产和(hé)生活(huó)方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力(lì)去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前(qián)还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持(chí)仓(cāng)较多的(de)电动(dòng)车和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部(bù)分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一(yī)天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也发布(bù)了(le)一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会(huì)随(suí)着时间增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的(de)公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰(吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别tài)星元价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基金在(zài)一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提(tí)供的(de)较低(dī)估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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