本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业(yè)需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选(xu单反可以带上飞机吗ǎn)择了业绩最(zuì)好(hǎo)的(de)时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的(de)医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外(wài)科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收(shōu)入(rù)增速(sù)还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生(shēng)产(chǎn)及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序(xù)的核(hé)心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家(jiā)专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户(hù)研发(fā)以(yǐ)及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然(rán)是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用友(yǒu)汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系(xì)为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业(yè)电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技(jì)术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家(jiā)电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领域(yù)提(tí)供射频前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的(de)设计能力(lì)为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产(chǎn)品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GH单反可以带上飞机吗z的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客(kè)户提供无(wú)线通信射(shè)频前端(duān)发射(shè)模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研(yán)发(fā)下，公司毛(máo)利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却(què)一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及(jí)配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国(guó)内(nèi)军方客户和军(jūn)工(gōng)集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年(nián)，且(qiě)关联(lián)交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于(yú)这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合(hé)运(yùn)营(yíng)服务，为物(wù)联网相关(guān)场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖(mài)视(shì)频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看(kàn)起(qǐ)来不错，但(dàn)公司(sī)现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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