美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出(chū)售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明(míng)确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第(dì)一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资(zī)本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创(chuàng)企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明(míng)确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四(sì)就通(tōng)过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时(shí)期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对(duì)存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无(wú)人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三(sān)大(dà)关(guān)键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走(zǒu)势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货(huò)能(néng)源化工组组长于(yú)芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机(jī)事(shì)件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评(píng)估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国顶的速度越来越快越叫的原因银行问题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类似(shì)，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还(hái)有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减少(shǎo)，而美国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的(de)突破上(shàng)行(xíng)仍需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压(yā)制(zhì)的(de)预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时(shí)间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美(měi)国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需(xū)求(qiú)未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入(rù)雨季(jì)，需求(qiú)回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价(jià)格波(bō)动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放(fàng)，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高水平(píng)，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日(r顶的速度越来越快越叫的原因ì)当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 顶的速度越来越快越叫的原因