4月以来，棉纺织市(shì)场延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好金融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月(yuè)底5月初(chū)结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直(zhí)维持倒挂的(de)格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对(duì)较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预(yù)期推动国内(nèi)棉价(jià)不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于(yú)宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于(yú)大(dà)部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库(kù)存，为棉花市场消(xiāo)费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花(huā)的(de)接受(shòu)程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近(jìn)期(qī)均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在(zài)供(gōng)应端利(lì)多的推动下(xià)强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉(mián)协(xié)调查报告显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉(指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好mián)花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市(shì)场对于新年度产量(liàng)大(dà)降的(de)担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气(qì)的关(guān)注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区(qū)棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分(fēn)地区出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去年(nián)同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业(yè)人士对(duì)新(xīn)年度供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端(duān)方面，在(zài)意向种植面积下降(jiàng)和(hé)播种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的开机率维持(chí)高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需(xū)求端(duān)带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压(yā)力。但中长期(qī)内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑(huá)，外(wài)棉价(jià)格(gé)也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存(cún)较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好全球棉(mián)花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠(dié)加(jiā)极端天气(qì)对棉花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭(xí)扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺价出(chū)货意(yì)愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明(míng)显(xiǎn)反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月(yuè)以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延(yán)续(xù)正值。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步入淡季后需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利(lì)好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影响仍有待(dài)观(guān)察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑是大(dà)概(gài)率事件，今(jīn)年已有许(xǔ)多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设备，对于(yú)产能(néng)持续扩张的(de)轧花(huā)厂来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬(tái)升。

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