近日，国(guó)内上(shàng)市(shì)交(jiāo)易的4只公募商品期货(huò)基金陆续公(gōng)布(bù)了(le)一(yī)季报。在一季度商品(pǐn)市场整体下跌(diē)的背景下，4只(zhǐ)公募商品(pǐn)期货基(jī)金也表现不佳，仅(jǐn)建信能(néng)源化工期货ETF利润为正。值得注意的是(shì)，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额在报告期内增加(jiā)4.30亿(yì)份，增(zēng)幅近三成，备受投(tóu)资者青睐。

　　具(jù)体来看，已实现收益和(hé)利润(rùn)方(fāng)面(miàn)，一季度，建信能源化工期(qī)货(huò)ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞(ruì)银(yín)白银(yín)期货LOF已实现收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大(dà)成有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)期货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF已实现收益(yì)-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实(shí)现收益(yì)和(hé)利润有何区别(bié)？4只公(gōng)募(mù)商品期货基金在一季报中均提及，本期(qī)已实现收(shōu)益指基金本期(qī)利(lì)息收入、投资(zī)收益、其他收(shōu)入（不(bù)含公允价(jià)值变动收益）扣(kòu)除相(xiāng)关费用和信用(yòng)减(jiǎn)值损失后(hòu)的(de)余额，本期利润为本(běn)期(qī)已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益加上本期(qī)公允价值变动收益(yì)。

　　期末(mò)基金资产净值方面，截至3月(yuè)底，国投瑞银白银(yín)期货LOF资产净(jìng)值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内(xià)饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF、建信能(néng)源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF资产净(jìng)值分别(bié)为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净(jìng)值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能源化工(gōng)期货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF也超过(guò)1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期(qī)货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元(yuán)。

　　净值增长率(lǜ)方面，报告(gào)期(qī)内，仅(jǐn)建(jiàn)信能源化工期货ETF实现(xiàn)正增长(zhǎng)，净值增(zēng)长率为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货ETF、国投瑞银白银期(qī)货(huò)LOF、华(huá)夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF净值增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增减(jiǎn)变化，可(kě)以(yǐ)反映出(chū)投资者的偏(piān)好。从(cóng)份额变动来(lái)看，除(chú)华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF遭(zāo)净赎(shú)回外，其他3只商(shāng)品期货基金(jīn)均(jūn)受到净申购。截至(zhì)3月底，国投瑞(ruì)银(yín)白银(yín)期货(huò)LOF份额较期(qī)初增加4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货(huò)ETF份(fèn)额较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF份额较期初增(zēng)加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF份额较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆(dòu)粕(pò)市场整体走出下(xià)跌(diē)行情，华(huá)夏基金(jīn)认为，主要(yào)原因有以(yǐ)下几点：首(shǒu)先，美国硅谷银行(xíng)倒闭(bì)消息在资本市(shì)场持续发酵(jiào)，导致了(le)原油以(yǐ)及美豆等大宗商品价(jià)格下跌(diē)，引(yǐn)领国内豆粕价格下挫；其次，国内(nèi)现(xiàn)货供应相对充裕，由于加工利润尚可，加之巴(bā)西大(dà)豆丰(fēng)产上市，近几个月(yuè)国内大豆到港量趋于增加，同(tóng)时由(yóu)于下游提货消极，油厂豆粕不(bù)断累库，部分油厂甚至出现胀库现象，导致豆粕(pò)现货(huò)跌幅过大；最(zuì)后，需求端低迷不(bù)振，由(yóu)于春节前养殖产品集(jí)中出(chū)栏(lán)，春节(jié)后一段时间一般是豆粕需求淡季，而今(jīn)年由于生猪价格持(chí)续下行，养殖业复产积极性不高，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情偶(ǒu)发，使得豆粕需求更是雪上(shàng)加霜，油厂豆粕成交和(hé)提(tí)货量处于偏低(dī)水平。

　　关于报告期(qī)内基(jī)金投资策略(lüè)和运作分析，国投瑞银基金表示，一(yī)季度白银在初期两个月(yuè)处于振荡调(diào)整，在三月份又(y家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内òu)很快反弹至(zhì)年初位置。黄(huáng)金较(jiào)白(bái)银表现更为强势，金银比价有所(suǒ)抬升。前期(qī)走势主要受制于(yú)白银工业属性及美联储加息预期(qī)升温影响，白银(yín)表现出更高的波动性。后期则主要是欧美银行业出现(xiàn)流动(dòng)性(xìng)危机，导致避险情绪高涨，也大(dà)幅降低了(le)市场对于美联储的加息预期。

　　国(guó)投瑞银基金认为，美(měi)联(lián)储(chǔ)货币政策(cè)调整节奏与经济衰退担(dān)忧(yōu)继续(xù)主(zhǔ)导贵(guì)金属(shǔ)行情(qíng)，同时也需关注突发地缘(yuán)政治、金融体系(xì)的(de)流动性(xìng)风险、新兴经济(jì)体债(zhài)务(wù)风(fēng)险等(děng)黑天鹅(é)事件的影响。今(jīn)年以来，美联储已连续加(jiā)息(xī)两次各25BP，加息(xī)步伐明显放缓，点阵图显示美(měi)联(lián)储今年(nián)或还有一次加息(xī)。随着美国(guó)加息渐入尾(wěi)声，而通(tōng)胀仍处于高(gāo)位，宏观(guān)环境对(duì)家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内贵金属(shǔ)相对(duì)有利，贵金属配置价值进(jìn)一(yī)步(bù)提升。考虑到白银的(de)高弹性及(jí)金银(yín)比价的相(xiāng)对高位，建(jiàn)议择(zé)机积极配置(zhì)。

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