编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机(jī)械制(zhì)造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄(qì)今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管(guǎn)规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了(le)上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在(zài)其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外(wài)全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓(cāng)次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化(huà)是他用(yòng)中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整(zhěng)，增加(jiā)了消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他(tā)的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的(de)药(yào)明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最长的(de)就是代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技(jì)公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业(yè)一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前(qián)在(zài)管产(chǎn)品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四(sì)季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依(yī)然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管(guǎn)理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的(de)中(zhōng)泰元和(hé)价值(zhí)精选(xuǎn)不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益(yì)，特别(bié)是(shì)兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公司(sī)，该(gāi)股从果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是(shì)我们(men)的(de)投资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的(de)景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能(néng)够清(qīng)晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的(de)中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基(jī)金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银(yín)河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技术应(yīng)用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名的(de)还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范围内的(de)科技创新和受(shòu)益(yì)于国(guó)民经济(jì)持续增长的(de)消费及原(yuán)材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，他(tā)目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新迄今(jīn)的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持了(le)机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的(de)重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在(zài)季报(bào)中就表示(shì)：“本季度(dù)增加(jiā)了(le)工(gōng)程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道(dào)股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是(shì)说其占据(jù)了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素(sù)显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前该板块(kuài)去(qù)库存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的(de)一环(huán)就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然(rán)很难(nán)有持续性的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分(fēn)来(lái)看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司有八(bā)家(jiā)，惟二的(de)区别(bié)是高(gāo)端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年(nián)确(què)定性(xìng)的产业趋(qū)势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高(gāo)确(què)定性(xìng)的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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