金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个(gè)百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银(yín)行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来(lái)看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能是因为一季(大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗jì)度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额(é)度和企业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企(qǐ)业活期(qī)存(cún)款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存款大(dà)幅减少的(de)问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数(shù)据中(zhōng)，居民端(duān大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗)出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律(lǜ)来(lái)看(kàn)，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明(míng)显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然不(bù)足(zú)的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续(xù)维持(chí)在(zài)低位。

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