尽(jǐn)管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日(rì)以(yǐ)来累计(jì)最大跌(diē)幅(fú)已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创新高 逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏(xià)在(zài)4月23日研(yán)报中(zhōng)测算，本轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调(diào)整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计(jì)算机、通信、传媒(méi)和电(diàn)子自年初以来的涨(zhǎng)幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现(xiàn)。由于今(jīn)年出(chū)现了(le)以(yǐ)AI+代表的大(dà)型产业趋(qū)势，一季度TMT大涨且有明显超额(é)收益，那么今年(nián)演化为TMT大年的概(gài)率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调(diào)整时间和幅度(dù)，可能这一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年的规律和应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势(shì)开始的(de)时间(jiān)来看，每年(nián)四(sì)月份到九(jiǔ)、十月份(fèn)期间会有一波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是6月底七月(yuè)初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下(xià)旬六月初，2020年(nián)调(diào)整比较早，见(jiàn)底也比较早是4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推动下(xià)，盛夏攻势开始的时间(jiān)越来越早。对此，有业(yè)内人(rén)士预(yù)计，基本在一季报披露结束(shù)后(hòu)，假设(shè)按此(cǐ)速度再调整一(yī)段时(shí)间，估计在(zài)5月基本见底后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面对(duì)TMT大年(nián)中的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机(jī)转电子（从应用(yòng)到(dào)硬件） 关注(zhù)短期维度业绩可(kě)能超预期(qī)的(de)AI赋能消(xiāo)费电子板(bǎn)块(kuài)受益标的(de)。

　　今年(nián)业绩密集披露期结束后(hòu)，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以及政(zhèng)府支持力度(dù)进(jìn)一步加(jiā)大、资本开支增加、订(dìng)单增加和(hé)产品销量业绩(jì)的改善(shàn)逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进(jìn)入(rù)盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创新高。考(kǎo)虑今年年初春季躁动是计算机(jī)占优(yōu)，招商证券张(zhāng)夏认为按(àn)照历(lì)史经验，要(yào)么计算(suàn)机转电子(zi)（从应(yīng)用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为(wèi)，伴(bàn)随二季(jì)度业绩窗口期的到来(lái)，市场表现将更贴合业绩的(de)相对(duì)优(yōu)势，维持TMT是全年(nián)主线的判断，并建议关注短期维度业绩可能超预期的部分消(xiāo)费板块(kuài)，电(diàn)子行业有(yǒu)望体现出(chū)相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来(lái)看，广(guǎng)发策略(lüè)4月17日研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业(yè)链(liàn)中主要(yào)分布位于(yú)AI服务器(qì)及相关电(diàn)子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表嘴巴含胸的感觉知乎的大模型进(jìn)行训练(liàn)/推(tuī)理的算(suàn)力载体和基(jī)础(chǔ)。数据量和算力的提升明显拉升了AI服(fú)务器中(zhōng)存储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产品的量与(yǔ)价，给相(xiāng)关(guān)电子(zi)厂商带(dài)来了机(jī)会。国海证券(quàn)同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，估(gū)值修复尚未结束。

　　国(guó)联证券4月(yuè)20日研报同(tóng)样(yàng)表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐(jiàn)越来越广，对于算力的需求将呈(chéng)现指(zhǐ)数级增(zēng)长，且AI芯片国(guó)产替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催(cuī)化前述(shù)光通信(xìn)重要环节，相关公(gōng)司将深度受(shòu)益AI带(dài)来(lái)的增量(liàng)需(xū)求。建(jiàn)议(yì)关注(zhù)国产光模块(kuài)龙(lóng)头公(gōng)司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科技(jì)；高速光引擎光器件(jiàn)核心(xīn)供(gōng)应商天孚通信；国(guó)产(chǎn)光芯(xīn)片领军企(qǐ)业源(yuán)杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研报中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值量是普通服务(wù)器的(de)价值(zhí)量的(de)5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用(yòng)的落地(dì)，市场(chǎng)对AI服务器(qì)的需求(qiú)日益增加，市场扩(kuò)容(róng)在即，建议(yì)关注沪电股份(fèn)、生(shēng)益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技(jì)等企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产品，广发策略(lüè)表示，电子厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链(liàn)的发展(zhǎn)。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安(ān)防等终端设备(bèi)打(dǎ)开新成长空间。此外，东海(hǎi)证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证，关注消费电子(zi)景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证(zhèng)券4月17日研(yán)报建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设(shè)备及服务器产业链。其(qí)中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语言模型接(jiē)入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括(kuò)海康威(wēi)视、传(chuán)音控股(gǔ)、视(shì)源股(gǔ)份、康(kāng)冠科技、歌(gē)尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全(quán)球(qiú)算力需求爆发式增长的(de)AI服(fú)务器产业(yè)链，包括工业富联、沪(hù)电股(gǔ)份、环旭电子、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业(yè)链(liàn)，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景气度筑底、消费(fèi)复(fù)苏(sū)预期强化的(de)智能手(shǒu)机产(chǎn)业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰科技(jì)、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 嘴巴含胸的感觉知乎