近(jìn)日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮(lún)融淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押(yā)宝这(zhè)一赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数(shù)千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文(wén)化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快速(sù)发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控(kòng)方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在国(guó)内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的(de)不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱(yú)行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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