关(guān)注市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布(bù)拉德：利(lì)率可(kě)能需要(yào)进一步提高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表示，决策者可(k写照的意思 写照是什么词性ě)能不得不进一步(bù)提高利率以给通胀降(jiàng)温(wēn)，但他补充称，自己将观望一定(dìng)时间，看(kàn)看经济数据表现再决定6月应(yīng)该采取何种行动(dòng)。

　　“我们(men)过去15个(gè)月(yuè)采(cǎi)取(qǔ)的激进政(zhèng)策遏制了通胀的上升，但目(mù)前还不(bù)清楚通胀是否处于(yú)通往2％的道路(lù)上(shàng)。” 布拉(lā)德表示，需(xū)要(yào)看到(dào)“通胀实(shí)质性(xìng)下降”才(cái)能确信(xìn)没有必(bì)要加(jiā)息。写照的意思 写照是什么词性p>

　　布拉(lā)德还表示，他认为美联储仍然可以实现软着陆，在不触发(fā)经济严(yán)重下滑的情(qíng)况下帮助通胀率回(huí)到2％目标。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退，但(dàn)这不(bù)是基线情景。我(wǒ)认为基线(xiàn)情境是(shì)经济增长缓慢，劳(láo)动力市场可能略(lüè)有(yǒu)疲软，通胀(zhàng)下(xià)降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者(zhě)中鹰派官员的代表人物，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港与内(nèi)地利率互换市场互联(lián)互通合作15日正式启动

　　中国人民银行5月(yuè)5日表示，香港与(yǔ)内地利率互换市场互联互通合作（即 “互(hù)换通”）的各(gè)项准备工作进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，初期先(xiān)行开通“北向(xiàng)互换通”，“北向互换通”下的交(jiāo)易将(jiāng)于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是(shì)香港及其他国家(jiā)和地区(qū)的境(jìng)外投(tóu)资者经由香(xiāng)港与内(nèi)地(dì)基(jī)础设(shè)施机(jī)构之(zhī)间在交(jiāo)易、清(qīng)算、结算等方(fāng)面(miàn)互联互(hù)通的机制安(ān)排，参与内地银行间金(jīn)融衍生品市场。初期可交易品种为(wèi)利率互(hù)换产品，报(bào)价、交易及结算币种为人民(mín)币。

　　参(cān)与“北向互换通(tōng)”的(de)境内(nèi)投资(zī)者需与外汇交易中心签署(shǔ)报价商协议(yì)，并为上海清算所(suǒ)利率(lǜ)互换(huàn)集(jí)中清(qīng)算业务的清算(suàn)会员或该类会员的清算客户(hù)。

　　参与“北向互换(huàn)通(tōng)”的境外投资者为符合人民银(yín)行要求(qiú)并完成内地银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外机构投资者，并经外(wài)汇交易中心开通“北(běi)向互换通”交(jiāo)易权限。拟申请开通“北向互换通”交易权(quán)限的境外投资(zī)者需同时申(shēn)请(qǐng)成为场外(wài)结算公司的清算会员或该类会(huì)员的清算(suàn)客户。

　　初(chū)期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币，清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元(yuán)人民币，后续可(kě)根据(jù)市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的(de)嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交易，盘中(zhōng)一(yī)度上涨近15％。上交所(suǒ)发现后(hòu)，于(yú)当(dāng)日(rì)上午(wǔ)10时10分实施停(tíng)牌(pái)，并发(fā)布公告，就相关原因进行排查(chá)。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所发布关于嵘泰转(zhuǎn)债停(tíng)牌及相关交(jiāo)易处理情况(kuàng)的公告。公告(gào)称，2023年4月(yuè)26日，江苏(sū)嵘泰工业股份有限公(gōng)司（以下简称公司(sī)）在上交所网站发布关于(yú)实施“嵘泰(tài)转债”赎回(huí)暨摘(zhāi)牌的(de)公告称，嵘(róng)泰转债最后一个(gè)交易日为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日起(qǐ)将停(tíng)止交易。公司(sī)后(hòu)续分别(bié)于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日(rì)发布(bù)4次提示性(xìng)公(gōng)告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现(xiàn)后，于当日(rì)上午(wǔ)10时(shí)10分实(shí)施停牌。经统(tǒng)计(jì)，嵘(róng)泰转债在(zài)匹配成交阶(jiē)段共成交8.35万手，累计成(chéng)交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券交(jiāo)易(yì)规则(zé)》第一百三十(shí)条等相关规定，嵘(róng)泰转债2023年(nián)5月(yuè)5日相(xiāng)关匹配成(chéng)交取消，交易无效，不进行清算交(jiāo)收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于该事件的(de)发生，上(shàng)交所深表歉意，并将妥善(shàn)处置后续事宜。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块强(qiáng)势(shì)反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市场情绪有所回暖，叠加(jiā)油脂市场基本(běn)面(miàn)迎来改善，“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期过后，油脂市场连(lián)涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油(yóu)主力(lì)合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅(fú)领涨(zhǎng)油(yóu)脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合(hé)约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储(chǔ)继续加息预期以及欧美(měi)银行业(yè)危机的继续(xù)发酵，国际(jì)原油价格大幅(fú)下挫(cuò)，外围市(shì)场(chǎng)环境(jìng)整(zhěng)体偏弱。5月4日凌晨(chén)，美联储如预期加息25个基点，这是本(běn)轮加(jiā)息周期的第十次加息，也可能(néng)是本轮(lún)紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周四(sì)决(jué)定放慢加息(xī)步伐。在外围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市场情(qíng)绪出现反(fǎn)弹，油脂价格在假(jiǎ)期开盘走弱(ruò)后也迎来上(shàng)涨(zhǎng)。”中泰期货研究所油脂(zhī)油(yóu)料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过(guò)程中(zhōng)，棕榈油领(lǐng)涨油脂(zhī)，产地供给偏紧(jǐn)，同(tóng)时国(guó)内棕(zōng)榈油库存连(lián)续下(xià)降(jiàng)支(zhī)撑盘(pán)面(miàn)走强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅(fú)相(xiāng)对(duì)有限。

　　在光大期货(huò)研究(jiū)所(suǒ)油脂油(yóu)料分析师侯雪玲看来，油脂市(shì)场的强(qiáng)力反弹是由基本面(miàn)的(de)改善推动的。她表示(shì)，一方面源于餐饮端(duān)的利(lì)多预期(qī)。油脂相关上市企(qǐ)业(yè)一季度(dù)业绩(jì)大(dà)增，多(duō)因(yīn)为(wèi)销量上涨(zhǎng)和毛利(lì)率提升(shēng)共同推动；“五(wǔ)一”旅游(yóu)出行火爆(bào)，交通运输部数据显示，假(jiǎ)期前三天日均发送人(rén)数和(hé)2019年(nián)、2021年基本(běn)持平。这(zhè)意味着油脂餐饮端消(xiāo)费亮眼(yǎn)，假期后，现(xiàn)货普遍存在一轮补库需求。未(wèi)来很长一(yī)段时间，餐(cān)饮端将持续成为支撑油脂需(xū)求的(de)重要力量。另一(yī)方面，国(guó)内大豆压榨企业5月(yuè)上旬仍出现不同程(chéng)度的(de)停机计划，市场现货供(gōng)应仍有(yǒu)偏紧(jǐn)张(zhāng)情况，豆油(yóu)累库速度(dù)放缓；而棕榈(lǘ)油方面，产(chǎn)地库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月(yuè)库存环比下降15％至264万(wàn)吨，其中产(chǎn)量425万(wàn)吨，出口291万吨(dūn)，印(yìn)尼国内消费180万吨，分(fēn)项数据和(hé)1月几乎持(chí)平。机构预(yù)期马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油4月产量环比(bǐ)增(zēng)0.9％至130万吨，出(chū)口环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此(cǐ)推算(suàn)4月库存(cún)环比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时(shí)，海(hǎi)外市场方面(miàn)，受到马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)减少的预(yù)期(qī)支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期货价(jià)格在本周累计上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚棕(zōng)榈油整体数据偏弱，出口月度环比下降，且(qiě)产量降幅不(bù)足(zú)，导(dǎo)致市场(chǎng)情绪略显悲观。但在(zài)价格持(chí)续下跌(diē)后，利空(kōng)落地效应以及(jí)机构对(duì)于4月马来西亚棕榈油库存(cún)预估(gū)超预期下降(jiàng)的乐观情绪(xù)，推动(dòng)期价快速反弹，而库存(cún)预估(gū)下降的原因(yīn)来自于马(mǎ)来(lái)西亚国(guó)内消费需求的增(zēng)加。”中辉期货(huò)油脂油(yóu)料分析师贾晖表示，外盘带动内盘油(yóu)脂价格上行，而(ér)豆油及(jí)菜(cài)油自身基本面(miàn)供应增加的利空因素逐步(bù)弱(ruò)化也对盘面带来一些支持(chí)。

　　宏(hóng)观和基(jī)本面，谁将起到主导作(zuò)用(yòng)？

　　据(jù)外媒报道，周五(wǔ)公布的一项调查显示，全球第二大棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)生产国(guó)——马来西亚截至4月(yuè)底(dǐ)的棕榈油库存料降至11个月(yuè)以(yǐ)来最低水平(píng)，因产(chǎn)量持平且(qiě)马来西亚(yà)国(guó)内使用量增加。受访的九位分析师和贸易商预估(gū)中(zhōng)值显示，棕(zōng)榈油库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三(sān)个月减(jiǎn)少并触及(jí)2022年5月以来(lái)最(zuì)低水平。

　　与此同时，国内棕榈油(yóu)库存也由升(shēng)转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商(shāng)务网监测数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈(lǘ)油库(kù)存总量(liàng)为77.9万(wàn)吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万(wàn)吨(dūn)；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨(dūn)。其中24度及以(yǐ)下库存(cún)量为(wèi)73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上周减(jiǎn)少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚(yà)和国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存(cún)都在下降，但原因(yīn)各有(yǒu)不(bù)同。马来西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)下(xià)降的(de)主要原因来(lái)自于产量的季节(jié)性减(jiǎn)产以(yǐ)及印尼国内出(chū)口(kǒu)政策(cè)限制导(dǎo)致的棕(zōng)榈油(yóu)出(chū)口较(jiào)好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是(shì)受到(dào)年(nián)初国(guó)内(nèi)疫情(qíng)防控措施优化调整带来的餐(cān)饮(yǐn)消费的增(zēng)加，同时豆棕现货价(jià)差高位运行(xíng)导致棕榈油(yóu)替代(dài)性能(néng)大大增强，也进一步刺激了棕榈油(yóu)的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中国棕榈油库存下降，但由于(yú)印尼5月出口政策出现调(diào)整(zhěng)，将允许更多的棕榈(lǘ)油出口(kǒu)，市场对于马来西亚棕(zōng)榈油5月(yuè)出口数据(jù)保持谨(jǐn)慎态度。中(zhōng)国(guó)和印度(dù)作为全球主要的棕榈(lǘ)油进(jìn)口国，虽(suī)然库(kù)存(cún)都不同(tóng)程(chéng)度下降，但(dàn)都仍处于历史较高水平，若棕(zōng)榈油价格上涨，将(jiāng)抑(yì)制其消费和进口积极性。”贾晖表(biǎo)示(shì)。

　　据(jù)侯雪(xuě)玲(líng)介绍，对于(yú)棕(zōng)榈(lǘ)油产地来说，每年的1—4月属于(yú)去库周期(qī)，因产量(liàng)处于年(nián)内低位(wèi)，无法满足当(dāng)月需(xū)求。今年4月(yuè)国际豆棕(zōng)倒挂以及需(xū)求国(guó)库存偏高(gāo)，棕榈油出(chū)口需求差，但依然没有扭转去库趋势。可以说，产量绝对(duì)水平低是去库的主要(yào)原因(yīn)。后期随(suí)着产量季(jì)节性(xìng)增加，棕榈油重新(xīn)累库也是必(bì)然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认为(wèi)，棕榈油的(de)去库更多是供需(xū)双(shuāng)重(zhòng)推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港压(yā)力下降(jiàng)，月均到港量30万吨左右。更为重(zhòng)要的是，国内油脂(zhī)餐饮需求旺盛(shèng)，随(suí)着(zhe)气温升高，棕榈(lǘ)油(yóu)使用限(xiàn)制减少，棕榈(lǘ)油表(biǎo)观消费同比(bǐ)几(jǐ)乎翻倍。国内棕榈油要想重新(xīn)累库，需要(yào)进口增加，也就(jiù)是说进口利(lì)润打开，产(chǎn)地让利，这至少需要产地库存压力(lì)明显恢复才(cái)有可能(néng)。因此，未来产地的累库(kù)必将(jiāng)早于(yú)国内，存在节奏差(chà)。

　　“从目前的市场(chǎng)情况来看，短期内缺乏明(míng)显利多因素驱动，因此(cǐ)棕(zōng)榈油上涨缺乏可持续(xù)性。不(bù)过，从(cóng)更(gèng)长的年度时间周(zhōu)期来(lái)看(kàn)，在(zài)厄尔尼诺气(qì)候的预期下，棕榈油有(yǒu)望逐步进(jìn)入中期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候的(de)发生(shēng)和持续情况。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看来(lái)，今年(nián)仍是“宏(hóng)观(guān)大年”，宏观层面对(duì)于大宗商品的影响仍(réng)然(rán)起到主(zhǔ)导作用。那么，对(duì)于油脂市(shì)场来说(shuō)是这(zhè)样吗？

　　“美联储加息(xī)周期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢了激进紧缩的步伐。在(zài)外围利空阶段性出尽后(hòu)，大(dà)宗商品市场情绪出现(xiàn)反弹。不过，随着(zhe)美联储会议(yì)的结束(shù)，市场焦点仍将集中(zhōng)在(zài)美(měi)国银(yín)行业的(de)任何可能的风险(xiǎn)蔓(màn)延，对此仍需保持谨慎(shèn)态度。对于(yú)油脂来说，目前(qián)基本面(miàn)仍然多空交织。当前年度(dù)加拿(ná)大油菜(cài)籽的丰产对(duì)国(guó)内市场的(de)压力持续存(cún)在，5—6月进(jìn)口大豆大量到港的(de)预期对(duì)豆系品种带来压力，另外国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)整体库(kù)存偏(piān)高也(yě)使得油脂(zhī)整体的行(xíng)情难以表现得(dé)特别强势。不过(guò)，油脂的估(gū)值在(zài)偏低的油(yóu)粕比和当(dāng)前年度南美大豆(dòu)的减(jiǎn)产预期的逐(zhú)渐兑(duì)现背景下，又显得处于偏低水平。在此情况下，油脂似乎难以表(biǎo)现出独立走势，单边(biān)行情仍将比较多(duō)地被宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联储加息已(yǐ)经(jīng)在市场(chǎng)预期当中，因此对大宗商品(pǐn)市场的利(lì)空(kōng)影响有限。对(duì)于油脂市场来(lái)说(shuō)，虽然生(shēng)物(wù)柴油(yóu)消费占比不低，比如棕榈(lǘ)油(yóu)工业(yè)消费占到产量30％以(yǐ)上(shàng)，欧盟工(gōng)业消费和食(shí)用消费各(gè)占一半(bàn)，但(dàn)各国生(shēng)物(wù)柴油政策比例一(yī)段时(shí)期内是(shì)固定(dìng)的，不会(huì)因为原油(yóu)及(jí)宏观市场的(de)波(bō)动，而出现生物(wù)柴油(yóu)写照的意思 写照是什么词性产量的(de)大幅波动，加上油(yóu)脂食用作为(wèi)消(xiāo)费必需品，宏观因素影响有限，因此油(yóu)脂自身基本面(miàn)对价格波动(dòng)仍(réng)然将起到主导作用。

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